高盛表示融资利差的下降预示着股票销售活跃 - 彭博社

根据高盛集团的策略师，随着市场重新考虑美联储的利率路径，今年资金利差的急剧下降表明机构投资者在股票上的定位正在发生变化。

他们表示，资金利差——通过股票衍生品如掉期、期权和期货进行长期敞口的需求衡量——已从去年12月底的约130个基点骤降至约70个基点。

“根据我们的经验，资金的短期大幅波动几乎总是意味着专业投资者的需求趋势发生了变化，”衍生品研究负责人约翰·马歇尔领导的团队在给客户的报告中写道。“我们相信，养老基金、资产管理公司、对冲基金和CTA在过去几周都是净卖家。”

来源：高盛约翰·马歇尔本月早些时候，马歇尔在一份报告中已经指出资金利差，称这是“对股票投资者的一个重要警告信号。”

自从美联储上个月表示可能放缓降息步伐以来，股票波动性有所增加。全球股票和债券市场在周一延续了上周强劲的美国就业报告后的损失，加强了押注中央银行将暂停进一步降息的预期。同时，油价在五个月高位对通胀构成了新的威胁。

“投资者情绪在过去5周内急剧下降，降至14个月以来的最低水平，现在略显看跌，”德意志银行的策略师Binky Chadha在一份单独的报告中写道。他们指出，非必需投资者的头寸已经下降，而系统性策略仍然处于高位。“如果最近升高的波动性持续，他们可能会撤回。”

来源：德意志银行资产配置