亚洲最古老的证券交易所寻求削弱竞争对手的主导地位 - 彭博社
Santosh Nair, Chiranjivi Chakraborty
孟买证券交易所。摄影师：Indranil Aditya/Bloomberg在WhatsApp上关注彭博印度，获取亿万富翁、企业和市场动态的独家内容和分析。注册 这里。
当Sundararaman Ramamurthy于2023年1月担任BSE有限公司首席执行官时，几乎没有人预料到他会振兴亚洲最古老的股票交易所。
两年后，这家成立150年的交易所的市场价值增加了九倍，收入几乎增长了三倍，而其曾经沉寂的衍生品部门在其更大的竞争对手——印度国家证券交易所（NSE）面前也逐渐崭露头角，后者是全球最大的衍生品交易所。
尽管实现了这一转变，BSE面临的主要挑战依然是：扩大其在印度每日110亿美元现金股票交易中微薄的7%-8%市场份额，这一领域长期以来由NSE主导。解决这个问题是这位62岁领导者战略的主要焦点。
“我们将不遗余力，”他在孟买南部商业区标志性的Phiroze Jeejeebhoy Towers交易所接受采访时说道。
BSE在现金股票交易中让步于NSE
来源：NSE，BSE
注：截至12月31日的FY2025数据。
为了吸引大型投资者并推动交易量，他寄希望于最近的监管变化，这将有助于简化现金市场交易的记录。在这一系统下，股票经纪人将为在两个交易所进行的交易发出一份合同通知，以取代多份合同。另一项可能有助于的改革是要求大型经纪人提供来自两个交易所的最佳价格。BSE的一项测试显示，如果过去五年这一做法已经实施，交易量可能会提高25%-45%，他说。
虽然BSE正在重新关注提升现金交易量，但全球交易所正准备在波动性上升的情况下推动衍生品交易。9月份，香港交易所及结算有限公司推出了每周期权，在其受欢迎的科技指数上，而美国交易所则看到创纪录的衍生品交易量。
Ramamurthy并不是第一位挑战NSE主导地位的BSE首席执行官。他的前任Ashish Kumar Chauhan，现在负责印度最大的交易所，引入了新的衍生品产品，并为经纪人提供激励，以恢复BSE的股票期货和期权板块。
BSE从NSE赢得衍生品市场份额
在零售交易者涌入的情况下，交易所的名义成交量激增
来源：NSE，BSE
注：截至12月31日的FY2025数据。
在这些努力的基础上，Ramamurthy增加了每周期权合约，减少了现金交易的最小变动价位，同时结束了经纪人激励。该策略正在显示效果：BSE在这一领域的份额已从两年前的接近零增长到2024年12月的24%。
但这种增长面临威胁。10月份，印度证券交易委员会实施了限制期权交易的措施，导致数十亿美元的家庭储蓄损失。分析师预测，这些限制可能会使成交量缩减多达35%，影响两家交易所的收入。
对于BSE来说，打击可能特别严重，因为其股价在过去一年中已经翻了一番。覆盖该股票的九位分析师中，有五位给出了买入建议。
为了减轻影响，Ramamurthy表示，证券交易所计划扩大其指数产品、共同基金平台和数据订阅产品。
BSE还希望增强其共置基础设施，以利用包括Optiver BV和Jump Trading在内的外国公司的进入机会，以及国内基于算法的公司。
在BSE的衍生品市场上，使用共置设施进行的交易——允许高频交易者将其计算机服务器放置在交易所系统旁边——约占总交易量的65%和现金交易量的40%。
BSE还可能从NSE的期待已久的首次公开募股中获益，因为印度的规则不允许自我上市。Ramamurthy将此视为一个机会。
“首次公开募股将提升我们的交易量。我们对此充满期待。”