小众土耳其债务投资者现在转而购买短期债券 - 彭博社
Kerim Karakaya
阿布丁投资的基兰·柯蒂斯是第一批发现土耳其一种鲜为人知的浮动利率债券机会的外国投资者之一，当时该国的利率飙升至历史新高。
现在他说他更青睐短期的传统固定利率里拉债务，并在中央银行开始降息之前的12月首次购买了这些票据，时隔三年多。这个赌注已经开始见效，周一两年期票据的收益率从中央银行降息前的约43%降至40%以下，而五年期票据则从约35%回落至32%。
“我认为降息会在12月或1月开始，而两年和五年期的曲线价值不错，”柯蒂斯说，他是阿布丁在伦敦的投资总监。
柯蒂斯表示他仍然持有这种被称为TLREF票据的小众浮动利率债务，但他不再购买更多。TLREF票据与中央银行设定的土耳其隔夜参考利率挂钩，并在寻求新兴市场超高收益的外国基金经理中越来越受欢迎。
当中央银行在12月将其一周期回购利率降低到47.5%（从50%降下）时，情况开始发生变化，市场对此的预期超出了。中央银行的宽松周期在数据显示12月通胀降至44%之前开始；目标是在今年年底前达到21%。
“我仍然认为关于通胀下降的程度还有一些不确定性，”Curtis说。“我的基本判断仍然是，今年很难降到30%以下，但服务价格最近朝着正确的方向发展，所以我愿意改变我的看法。”
Curtis补充道，投资者将寄希望于中央银行在不破坏里拉的情况下进行降息。政策制定者迄今为止已表示，防止货币大幅贬值将仍然是他们在2025年前降低通胀战略的基石。
“我们需要中央银行采取谨慎的措施，否则将无法奏效，”Curtis说。“如果降息过快，将对里拉施加过大压力。”