股票估值正在被拉伸到极限 - 彭博社

你需要知道的五件事

• 美国将游戏公司腾讯和特斯拉的 电池供应商 CATL 列入黑名单，因其 与中国军方的 涉嫌联系，威胁到两大经济体之间的紧张关系。两家公司在中国的股价下跌，均否认与军方有任何关系。
• Nvidia 发布了一系列新芯片、软件和服务，旨在保持在人工智能领域的领先地位。股价在盘前交易中上涨。亚洲 芯片设备股票上涨，丰田作为Nvidia自动驾驶产品的客户也上涨。
• 桥水基金裁减了7%的员工，因为全球最大的对冲基金希望保持精简，并保持灵活性以吸引顶尖人才，知情人士透露。
• 前加拿大银行和英格兰银行行长马克·卡尼表示，他正在考虑参加竞选，以 取代贾斯廷·特鲁多担任加拿大总理。在特鲁多表示他 计划辞职后，加元走强。
• 英国的长期借贷成本飙升至1998年以来的最高水平，债务销售在即。 美国股指期货波动，美元走弱。

高企的股票估值

固定收益市场正在向股票牛市发出警告：**股票相对于企业信用和国债的估值接近近二十年来的最高水平。**这是根据一个指标，该指标考察公司相对于其股价能够产生多少利润，即收益率。然后将其与投资者从债券中获得的收益进行比较。传统观点认为，股票应该有更高的“收益率”，因为它们风险更大。但随着股票不断创下新高，情况恰恰相反，标准普尔500指数与其他任何资产相比都在变得越来越昂贵。多头认为，仅仅估值不足以阻止这一反弹，实际上这种情况已经持续了一段时间。然而，关于股票价格的紧张情绪开始变得更加明显，尤其是在通货膨胀担忧再次浮现的情况下。

信用市场暗示股票被高估

标准普尔500的收益率相对于BBB债券收益率较低

来源：彭博社

当前标准普尔500的收益率为3.7%，是自2002年以来与国债相比的最低水平。与BBB评级的美元企业债券的5.6%收益率相比，股票接近自2008年以来的最低水平。

“由于国债持续承压，推动收益率上升，股票估值应该调整下调以保持竞争力，”JonesTrading的首席市场策略师迈克尔·奥鲁克说。

自本世纪初以来，**当股票的收益率低于债券时，往往预示着股市将面临麻烦。**根据彭博市场直播的策略师文·拉姆的说法，在此期间，这种负面信号仅在经济经历泡沫或信用风险飙升时出现。一些逆势者认为债券收益率仍将上升，这将扩大差距，其他条件不变。ING Groep的帕德里克·加维，例如，认为10年期国债收益率将从现在的4.62%上升到年底的约5.5%。 —威尔·库布赞斯基和德尼察·采科娃

在行动中

极光创新在盘前交易中飙升高达72%。这家自动驾驶技术公司宣布与大陆和英伟达达成无人驾驶卡车的合作。如果涨幅持续，这将是该股票自2021年以来的最大涨幅。 —苏布拉特·帕特奈克

特朗普再次震动市场

如果有人忘记了在唐纳德·特朗普总统任期内如何应对市场，周一提供了一个清晰的提醒。

在《华盛顿邮报》报道特朗普的关税不会像最初担心的那样广泛后，美元在纽约时间早上6点左右下跌，随后在特朗普三小时后在Truth Social上表示该报道不正确时， 缩减了损失。

美元因关税报告和特朗普否认而剧烈波动

来源：彭博社

货币期权市场的交易量激增至1080亿美元，部分原因是关税戏剧。这甚至超过了上个月重大货币政策公告日的活动。 欧洲汽车和 奢侈品公司也经历了类似的波动。

这一事件表明特朗普的 社交媒体喇叭的使用可能会引发波动。在他的第一任期内，他仅在市场波动方面就至少发了100条推文，提到“道琼斯”、“纳斯达克”、“牛市”、“收益”和“连胜”。

“如果我们这些年来学到了什么，那就是特朗普是不可预测的。他喜欢搅动市场，但最终的结果往往没有他最初的公告那么戏剧化，” 写道ING的策略师。“正如我们的交易员所说：欢迎来到特朗普2.0时代。” —菲尔·塞拉菲诺

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