亚太地区借款人启动全球美元债券销售潮 - 彭博社

亚太地区的借款人在年初这个全球债券发行传统上最繁忙的时期全力出击，至少有14家发行人正在推销或宣布计划出售美元债务。

这一系列交易将对投资者对信用的需求进行关键测试，此时收益溢价接近全球金融危机以来的最低水平。三菱UFJ金融集团、中国宏桥集团有限公司和印度进出口银行是可能在本周初定价票据的地区借款人之一。

公司在2025年初出售债务的动机很强，因为全球信用利差接近17年来的最低水平，投资者对市场的更多波动保持警惕，因为当选总统唐纳德·特朗普重返白宫。初步预测本周美国的高等级发行量约为500亿美元，授权书仍在不断涌入。

周一至少有六家借款人，包括日本的中国电力公司，已授权银行进行潜在的美元债券销售。

“我们对亚洲高收益债券和整体亚洲信用持相当积极的态度，”贝莱德公司亚太区基本面固定收益负责人Navin Saigal表示，指出与历史高位相比，该地区的供应受到限制，并且能够在票据上获得6-7%的收益。

对特朗普政策可能重新点燃通货膨胀的担忧已经推动了长期美国国债收益率的上升，他承诺对来自中国等国的商品征收额外关税，这可能进一步影响投资者在信用市场的偏好。

目前，亚洲美元债券利差已随美国同行一起走低，因为中国当局增加了刺激措施以提振自身经济，而一些其他地区的中央银行也加速降息以抵消潜在风险。彭博社的数据显示，亚洲投资级美元债券的收益溢价在2024年结束时接近至少15年来的最低水平。

亚太地区美元债券销售自2021年以来首次上升

来源：彭博社

周一的交易热潮紧随2024年亚太地区以美元计价的债务发行回暖，年销售额增长21%，达到约2780亿美元，彭博社汇编的数据指出。尽管有所改善，但债券销售仍比2017-2021年间近4200亿美元的五年平均水平低约33%，因为中国垃圾地产商的创纪录违约和更高的美元利率削弱了市场的动力。

数据显示，去年该地区的高收益债券发行仍比2017-2021年的平均水平低70%以上。

但根据彭博社汇编的数据，中国发行人在去年重新夺回了日本作为亚太地区美元债券销售中按风险国家计算的最大借款群体，这对未来的发行是一个积极的信号。

亚太地区的本币债券市场周一也很活跃，香港的机场管理局正在考虑可能出售港元和人民币计价的债券，而澳大利亚联邦银行在其本土市场定价了30亿澳元（19亿美元）的五年期债券。

本月全球债券发行正追赶去年创纪录的1月。根据彭博社汇编的数据，当时公司和政府涌入国际市场，发行了超过7200亿美元的新债务。

借款人可能会试图在新美国政府上任之前采取行动，特朗普将在1月20日宣誓就职。

如果特朗普在其头100天内专注于关税和移民，“这对新兴市场债务来说是一个非常困难的局面，”MFS投资管理公司的固定收益共同首席投资官皮拉尔·戈麦斯-布拉沃在一次采访中表示。她说，这些政策可能导致美国利率长期维持在较高水平以及美元走强。

戈麦斯-布拉沃表示，“这两件事对新兴市场来说都不好”，尤其是对本币债务。“硬币种新兴市场债务也极其昂贵，因此在上涨空间方面没有太多余地。”