中国炼油厂面临清算，因为北京应对产能过剩 - 彭博社

bloomberg

2025-01-06

中国的独立炼油厂在今年面临严峻考验，因为北京正在解决行业过剩产能的问题，而他们所依赖的原油变得更加稀缺。

全国超过五分之一的石油炼制由较小的私营企业处理，其中许多位于东部的山东省。这些独立炼油厂被称为“茶壶”，以灵活的经营方式而闻名，习惯于在微薄的利润中生存。但现在有些可能正处于一个临界点，以至于他们过去保持盈利的老办法都不再奏效。

中国是全球最大的原油进口国，而茶壶炼油厂是推动全球石油需求增长超过十年的市场基石。但山东的三家公司在去年底破产，预计会有更多公司倒闭。

“今年，中国石油市场的过剩将进一步加剧，”行业顾问FGE的分析师Mia Geng表示。“我们可能会看到更多茶壶的停产，包括临时和永久性停产。”

来源：SCI99

注：SCI99的数据显示，2024年共有147家炼油厂，年总原油加工能力为9.69亿吨；国有炼油厂定义为由中石化、中石油和中海油运营的炼油厂。

茶壶炼油厂之所以面临这种境地，是因为中国经济正在放缓并变得更加绿色。归咎于电动车，但他们生产的燃料，如汽油和柴油的需求正在缩减。财政约束意味着地方当局不再愿意保护他们免受税务责任的影响。而对来自俄罗斯和伊朗等地的便宜受制裁原油的更严格限制也使他们的供应受到压制。

中国试图将经济增长从烟囱产业转移的努力，使得炼油厂在2025年面临全国性1亿吨的产能上限。为像山东裕龙石化公司这样的超级高效、综合性大型炼油厂腾出了空间，该设施于九月开始运营，这意味着较小、利润较低的企业可能会成为实现目标的牺牲品。山东的老式小炼油厂位于该名单的首位。

国有的中石化，该国最大的炼油厂的研究人员表示，整合可能迫使全国再关闭600万到1000万吨的产能，根据上个月在北京的一个演示。总部位于伦敦的Energy Aspects Ltd.早些时候将这一数字定为1500万吨，并在11月的一份客户报告中称2025年是“对小炼油厂施加更多压力的自然时机”。

其他政府指令关于能源效率的措施包括在今年之前关闭较小的原油蒸馏装置——炼油的第一步。根据中国咨询公司JLC的分析师王艳婷的说法，山东省约有900万吨的产能符合这一标准。

北京需要扩大税收收入，这对一个以规避义务而闻名的行业也有影响。根据中国最大的石油公司中国石油的研究，去年约40%的小炼油厂销售的汽油和柴油没有被正确征税。

在九月份，山东省政府口头通知小炼油厂要求他们归还部分燃油进口的税收返还，知情人士表示，他们拒绝透露讨论私人事务的身份。根据Mysteel OilChem的资料，燃油是小型炼油厂的替代品，因为它们无法获得政府的原油进口配额，约占小炼油厂所用原料的10%。

山东省政府没有回应寻求评论的电话，因此尚不清楚该请求是否变成了命令或有多少公司遵守。但对税收的关注是一个令人担忧的迹象，因为该省依赖炼油业来提供就业和经济产出，通常对小炼油厂采取宽容态度。业内的担忧是，更严格的税务核算可能会影响许多公司的盈利能力，使它们陷入亏损。

过去五年，运行率一直在下降

来源：Mysteel OilChem

事实上，去年破产的三家公司，名义产能约为1700万吨，正是因为它们遵守税收规定，并且拒绝使用被制裁的石油，知情人士表示。

小炼油厂依赖更便宜的伊朗原油，并占其出口的约90%，但自从美国在十月份扩大对在伊朗和中国之间进行贸易的黑暗舰队油轮的制裁以来，价格上涨，流量已经减少。

如果即将到来的特朗普政府在与伊朗的贸易上采取更加鹰派的立场，这种动态只会恶化。北京可能“愿意牺牲小型炼油厂，以通过限制伊朗进口来获得一些轻松的胜利，”能源方面表示。

根据Mysteel OilChem的数据，小型炼油厂的产能已经降至55%或更低，并可能进一步缩减产量，或为了应对利润压力而延长停工维护时间。

行业高管和交易员表示，这些公司中的一些如果没有优惠税收和以折扣价获得的受制裁原油，将难以生存。

即将到来的美中贸易战将考验今年亚洲股市反弹的希望，尽管来自北京的更强刺激措施仍将是该地区投资者关注的重点。

人民币在中国整个12月一直捍卫的水平下贬值，使得人们再次关注其每日参考汇率，以评估北京支持人民币的意愿。

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