美国国债在2025年初因经济数据和油价上涨而上涨 - 彭博社

国债在2025年开始时经历了一次温和的反弹，但很快被经济韧性迹象所超越，包括低失业救济申请、重大的公司债券销售和上涨的油价。

随着美国交易的开始，各期限的收益率达到了交易时段的最低点。但到纽约晚些时候，各期限的收益率则略有混合，经历了一个年头，在此期间，三次美联储降息的支持被经济强劲可能阻止进一步行动的迹象所抵消。

催化剂包括意外下降的新失业救济申请降至八个月低点，超过2%的原油价格激增至自十月以来的最高水平，以及10家公司债券发行商排队进行首次交易。

“除了两年期票据外，我们预计2025年国债曲线的其余部分将保持在4%以上，”MUFG证券美洲公司美国宏观策略负责人乔治·冈萨尔维斯表示。“鹰派的美联储、财政政策的不确定性以及普遍增加的供应将使10年期收益率在未来一年保持高位。”

下周市场面临的风险包括关键的1月份就业数据和三年期、10年期和30年期债务的拍卖。财政部宣布这些拍卖将比正常时间提前一天举行，从周一开始。它们将在1月9日为已故总统卡特举行的全国哀悼日之前结束。

财政市场在2024年小幅上涨得益于美联储的利率削减，总计一个百分点。掉期合约预计今年的放松幅度不到半个百分点，而几个月前的预期则至少是两倍。重新评估推动了长期国债收益率的上升。

华尔街策略师普遍更青睐短期国债而非长期国债，预计当选总统唐纳德·特朗普的政策可能导致更高的通货膨胀和更大的联邦赤字。

2024年，大多数国债收益率上升，只有两年期收益率下降，且降幅不足一个基点。五年到三十年的收益率至少上升了半个百分点，导致价格侵蚀，但由于较高的票息收入抵消了这一影响，仍高于前几年。

因此，收益率曲线变陡，10年期收益率超过两年期，30年期收益率超过五年期超过半个百分点，均为2022年以来首次。