本田-日产合并进展缓慢，令人不安 | 路透社

内田诚，日产汽车公司的董事、代表执行官、总裁兼首席执行官，以及本田的董事、总裁和代表执行官三部智弘，在2024年12月23日于日本东京举行了关于合并谈判的联合新闻发布会。路透社/金京勋墨尔本，12月23日（路透社Breakingviews）- 速度限制通常旨在防止司机开得太快。然而，有时它们也警告人们在路上行驶得太慢。本田汽车(7267.T)的老板三部智弘和他的日产汽车(7201.T)的同行内田诚如果不尽快从低档位转入高档位，就需要提醒他们这一点，以便推进他们周一提出的合作。在丰田汽车(7203.T)之后，日本第二和第三大汽车制造商计划在接下来的六个月内讨论如何合并力量。这对公司的市值大约为500亿美元，销售额下降，尤其是在中国，面临着困境。日产的问题尤其严重，迫使内田上个月开始进行紧急改革。如果他们同意继续进行交易，他们将创建一个控股公司来容纳这两个品牌，并在2026年8月在东京证券交易所上市，然后退市这两家制造商的股票。较小的竞争对手三菱汽车，34%由日产控股，将在下个月底之前决定是否加入谈判。

有理由不急于进入企业婚姻。斯特兰蒂斯的(STLAM.MI)近期困境部分源于最近离职的首席执行官卡洛斯·塔瓦雷斯（Carlos Tavares）喜欢在相对短的时间内将不同的汽车制造商合并在一起。而本田的老板三部（Mibe）同一天还宣布了高达70亿美元的股票回购，显然对在其困境尚未达到最低点时收购其100亿美元的竞争对手感到谨慎。但这过于谨慎。三部非常希望证明这次合并不是一次救助，因此任何交易都依赖于日产的扭转局面。具体来说，按照周一新闻发布会上给出的演示，预计到2026年中，日产的预期营业利润在截至3月底的年度内必须大致增长到1500亿日元的三倍。分析师目前认为，这一目标将远未实现，根据LSEG的数据，仅增长50%。

内田必须在试图应对行业面临的几个主要障碍的同时做到这一点。首先，西方和日本汽车制造商在全球最大的汽车市场中国，正日益失去对国内竞争对手的市场份额。日产在中国的销量近年来已经减半。

其次，美国当选总统唐纳德·特朗普威胁要对汽车进口征收关税，这将进一步打击已经受到重创的收益。

诚然，合并并不能解决所有问题。但它们可以创造的效率——日产和本田估计约为64亿美元的协同效应——无疑可以提供帮助。迫切感是必要的。一张显示本田、日产和三菱汽车自12月17日以来股价变动的图表

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本田汽车和日产汽车在12月23日表示，他们已签署谅解备忘录，将花六个月时间讨论潜在的业务整合。

如果两家汽车制造商同意在2025年6月左右推进，他们将首先成立一家控股公司，并计划在2026年8月之前在东京证券交易所上市，届时两家公司股票将被退市。

三菱汽车，日产持有其34%的股份，将在2025年1月底之前决定是否加入讨论。

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编辑：Robyn Mak 和 Oliver Taslic

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