分析师表示，印度央行可能在周五通过流动性而非利率来放宽政策 | 路透社

一位顾客在印度新德里的路边货币兑换摊位附近持有一百印度卢比的纸币，2024年5月24日。路透社/普里扬舒·辛格/档案照片孟买，12月6日（路透社） - 由于经济增长放缓至七个季度的最低点，印度储备银行可能在周五通过降低银行的现金储备比率来放宽货币条件，但分析师表示，通胀压力可能使其不愿意立即降息。

六名成员的货币政策委员会（MPC）预计将在第十一场会议上将关键政策利率维持在6.5%不变，但一些经济学家预测，考虑到近期的增长数据，可能会降息25个基点（bps）。

GDP在九月份的季度中增长了5.4%，是七个季度以来最慢的增速，远低于调查估计的6.5%。野村的经济学家在一份报告中表示：“由于增长疲软和温和的一年期前瞻性通胀展望，我们维持25个基点的回购利率降至6.25%的超出共识的预测。”

他们补充道：“我们认为在此时降低利率没有任何政策权衡。我们继续预计到2025年中期将累计降息100个基点，终端利率为5.50%。”

如果中央银行降息，这将是自2020年5月以来的首次。

该折线图显示了自2022年1月以来印度的零售通胀、回购利率和季度GDP的年度变化。

印度的基准10年期国债收益率自上周GDP数据发布以来已下降12个基点至6.68%，而隔夜指数掉期利率作为未来利率的指标也下降了20个基点，这表明市场预计将会有一些政策放松。

然而，降息以促进增长并不是一个容易的选择。10月份的年零售通胀(INCPIY=ECI)加速至6.21%，首次突破中央银行的容忍区间，超过一年以来的首次。印度储备银行可能会通过在12月6日可能进行50个基点的现金储备比率（CRR）削减来注入流动性，并在接下来的几个月内推出其他工具，汇丰银行的经济学家在一份报告中表示。

“是时候采取战略性行动了，”他们说。

CRR是银行必须作为现金预留的存款比例。将其降低50个基点将释放出1.1万亿印度卢比（129.8亿美元）用于新的银行贷款，并推动市场利率下降。

当前为4.5%的CRR将是自2020年3月以来的首次削减。

“如果在利率或流动性方面没有采取行动，我们可能会看到债券立即抛售，基准债券收益率上升至6.75%的水平并在该水平附近巩固，”PNB Gilts的董事总经理维卡斯·戈尔说。

（$1 = 84.7240印度卢比）

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