印度第二季度疲弱的增长加大了政府与央行优先事项之间的分歧 | 路透社

印度储备银行（RBI）标志在其位于印度孟买的总部内可见，2023年4月6日。路透社/弗朗西斯·马斯卡雷纳斯/档案照片新德里/孟买，12月2日（路透社） - 随着数据显示经济增长远低于预期，印度中央银行面临越来越大的政治压力，要求尽快在本周内降息，但其坚定的降通胀目标意味着不太可能这样做。

增长数据显示，亚洲第三大经济体在7月至9月期间的增长率降至5.4%，创下七个季度以来的最低水平，制造业和消费疲软。糟糕的数据跟随了部长们最近对印度储备银行（RBI）降息的呼吁，并且根据一些经济学家的说法，增强了近期降息的前景。

然而，目前，RBI不太可能被数据所左右，而是辩称经济疲软是顽固通胀的产物，通胀仍然是其当前的优先事项，这使其与更关注增长的政府官员之间的矛盾日益加剧。

花旗集团首席经济学家萨米兰·查克拉博提在一份报告中表示：“高企的通胀使得12月降息不太可能，但可能会明确承认增长也需要支持。”

他补充说，中央银行可能会考虑在12月降低现金储备比率作为放松的一个步骤，尽管预计本周将连续第11次会议维持利率不变。

澳新银行和印度第一发展银行表示，本周可能不会排除25个基点的降息。

在数据公布后，印度基准10年期国债收益率下降了9个基点，降至6.71%；而一年期和五年期隔夜指数掉期利率，作为衡量政策预期的最佳指标之一，已下降近20个基点。

财政部长尼尔马拉·西塔拉曼和贸易部长皮尤什·戈亚尔在最近几周公开呼吁降低利率。

一位要求匿名的政府官员表示：“长期的高利率正在伤害消费和投资。印度储备银行应该在下次政策中采取措施降低利率。”

他补充说，银行应该专注于增长，而政府将在未来几个月采取供给侧措施来缓解食品价格。

由于通货膨胀主要由少数食品项目驱动，另一位同样要求匿名的政府消息人士表示，中央银行现在应该考虑降低利率。

但中央银行认为，较弱的增长是高通货膨胀的结果，并认为降息并不合理，一位熟悉其思维的人士表示。

这位要求匿名的人士表示：“印度储备银行必须遵循法律的规定。法律要求印度储备银行将价格稳定放在首位，然后再考虑增长。”

印度储备银行的任务是将通货膨胀控制在2%到6%的区间内，中期目标是将其降低到4%。最新数据显示，10月份通货膨胀率上升至6.2%，食品通货膨胀率为10.9%。

通货膨胀辩论

关于利率辩论的中心是头条通胀与核心通胀之间的差异。

核心通胀被视为对需求的更准确反映，因为它排除了波动较大的食品和能源价格，2024年4月至10月期间的平均水平为3.3%，而2023年同期为4.9%。

但头条通胀受到食品价格波动的推动。

财政部表示：“主要生产州的强降雨导致了番茄、洋葱和土豆的价格压力，而全球高企的价格推动了油脂通胀。”

财政部在其最新的经济评估中补充道：“预计丰收的卡里夫季节将降低未来几个月的食品通胀，”指的是夏季播种的作物。

中央银行担心，长期的高食品价格将蔓延到更广泛的通胀压力中。

一位熟悉中央银行思维的人士表示：“第二轮效应已经显现。食品通胀现在已经渗透到加工食品中。”

“我们现在处于低增长、高通胀的综合症中，而印度储备银行正拼命试图避免这种情况。”

在本周的评估中，银行预计将下调对当前财政年度7.2%增长的预测。

这表明货币政策过于紧缩的时间过长，另一位熟悉政府思维的官员表示。

政府方面，面对对中产阶级消费者高税负的批评，可能会在明年2月的下一个预算中采取措施以刺激消费，另一位官员表示，因为政府正在考虑对薪资收入者的税收减免。

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