英伟达的供应问题影响交付，但掩盖了强劲的需求 | 路透社

英伟达的标志在2024年1月8日拍摄的这幅插图中出现在计算机主板附近。路透社/Dado Ruvic/插图/档案照片旧金山/班加罗尔，11月21日（路透社） - 英伟达的(NVDA.O)收入预测在周三让华尔街失望，引发了人们对人工智能热潮是否正在减退的质疑。但根据英伟达的高管、分析师和投资者的说法，答案是响亮的否定。渴望使用英伟达的优质芯片创建新AI系统的公司并不缺乏，而全球最大的上市公司正在以其芯片制造承包商台湾半导体制造公司(2330.TW)的速度出售这些芯片。英伟达在周三预测其七个季度以来最慢的收入增长，导致其股价在盘后交易中下跌2.5%，并表示供应链限制将导致其芯片的需求在2026财年的几个季度内超过供应。制造这些芯片很困难，而在夏季发现的一个芯片缺陷并没有帮助。

英伟达的新旗舰芯片名为Blackwell，实际上由多个芯片组成，这些芯片必须在芯片行业称之为先进封装的复杂过程中粘合在一起。虽然台积电竞赛以扩大产能，包装仍然是Nvidia和其他芯片公司的瓶颈。“Blackwell比之前的芯片增加了来自TSMC的更先进的包装，这增加了复杂性，”研究公司Creative Strategies的首席执行官兼首席分析师Ben Bajarin说。他预计Nvidia在2025年将面临超过其供应能力的需求。

Nvidia的失误加剧了这些问题。

Blackwell中的设计缺陷迫使Nvidia进行其所称的“掩模更改”。首席执行官黄仁勋表示，这一缺陷已被修复，降低了Blackwell芯片的良品率，即从生产线上完全功能的芯片的比例。

虽然Nvidia从未详细说明这一缺陷，但像Blackwell这样的复杂芯片生产可能需要数月，因为它们需要数百个制造步骤。这些步骤中的许多涉及通过一系列复杂的掩模照射紫外线，以将芯片电路的图像投射到硅盘上——这一过程类似于打印芯片。

分析师表示，掩模更改似乎延迟了Nvidia的生产时间表，并使其损失了资金。

“存在瓶颈恶化而不是改善的风险，这可能会损害收入预测，”Running Point Capital的首席投资官Michael Schulman说。

在与投资者的电话会议上，Nvidia高管表示，公司已发运约13,000个新芯片样品，并预计将超过其最初估计的本季度销售数十亿美元的目标。

“我们正处于生产 ramp 的开始阶段，这总是伴随着提高产量的机会，”黄周三对路透社表示。“我们正在将 Blackwell 从零提升到一个极大的规模。从定义上讲，物理法则会说你提升的速度是有限的。”

在短期内，生产 ramp-up 预计会对毛利率施加压力。

Nvidia 高管警告投资者，公司的毛利率将在生产问题解决之前下降几个百分点，降至低 70% 的范围。

持有 Nvidia 股票的 Gabelli Funds 投资组合经理 Hendi Susanto 表示，毫无疑问，未来可预见的时间内对公司芯片的需求仍然“绝对且异常强劲”。

“关键关注点是供应——Nvidia 能生产多少供应，”他说。

（此故事已重新提交以在日期行中添加班加罗尔）

科技快讯通讯将最新的新闻和趋势直接送到您的收件箱。请在 这里 注册。

• 建议主题：
• 人工智能
• 人工智能