英国通胀担忧在大规模支出预算和特朗普胜选后上升 | 路透社

项目 1 共 2 购物者在英国伦敦皮卡迪利广场的一家商店旁走过，2024年9月2日。路透社/贾米·乔伊/档案照片

购物者在英国伦敦皮卡迪利广场的一家商店旁走过，2024年9月2日。路透社/贾米·乔伊/档案照片伦敦，11月15日（路透社） - 就在英国似乎正在摆脱通货膨胀问题之际，新政府的消费狂潮和美国当选总统唐纳德·特朗普的关税计划引发的全球贸易战风险正在威胁着这一局面。两年前，英国通货膨胀在乌克兰战争爆发后超过11%，是全球主要富裕经济体中最高的。随后，通货膨胀的下降时间比许多其他国家更长，部分原因是英国脱欧后劳动力短缺。

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没有人预计会出现另一次两位数的价格跳跃。但在10月30日的预算之后，英格兰银行提高了未来三年的通货膨胀预测，增加了对雇主的税收，这可能会推高价格和工资。特朗普的当选 然后促使投资者进一步削减他们对英格兰银行明年降息的押注。这可能对首相基尔·斯塔默在七月选举中对选民的 承诺构成额外挑战，即他将使英国成为七国集团中增长最快的经济体。“我们认为，英国预算和特朗普的当选将推动英国通胀和利率，”咨询公司潘兴宏观经济学在周四的一份报告中告诉客户。

预算中大幅增加的公共支出及其预期的短期增长刺激，最初促使投资者预计到2025年底英格兰银行将降息三次，而之前预计为四次。

随着特朗普宣布对其政府高层职位的强硬提名，本周这些押注减少到到2025年底仅降息两次，而欧洲中央银行预计对挣扎中的欧元区将降息五次。

在一种情景下，如果中国对美国的出口受到特朗普关税的打击，从而降低其在其他市场的价格，英国及其他地区的通胀可能会减轻。

但如果英国和其他国家也受到关税影响并进行报复，全球供应链的损害可能意味着增长放缓和通胀加速。

中央银行的风险

潘兴的首席英国经济学家罗布·伍德表示，英格兰银行和其他中央银行一样，刚刚开始控制通胀，考虑到工资仍然强劲增长，无法将贸易关税的影响视为一次性事件。

“他们不能冒险说这是一个暂时的冲击，我们将会忽视它。这意味着利率的降低速度将比预期的要慢，”他说。

伍德预计英国的通货膨胀将在2025年第三季度上升至3%，高于英格兰银行预测的2.8%。

许多经济学家预计英格兰银行将会比目前投资者所定价的更多地降低利率。

但国家经济和社会研究所的阿赫梅特·卡亚表示，他对2025年底前四次降息25个基点的预测面临着来自更高关税的重大风险，这可能导致英格兰银行“转向鹰派立场”。

英国的整体通货膨胀率在最近几个月急剧下降，并在9月份首次降至英格兰银行2%的目标以下，降至1.7%。

但英格兰银行官员表示，他们并没有宣布胜利，因为潜在的压力仍然很强。

中央银行迄今已将利率从16年来的高点5.25%降低了0.5个百分点，这比欧元区和美国采取的更为谨慎。

英格兰银行首席经济学家休·皮尔周二表示，英国在从疫情和能源价格冲击中恢复方面似乎 落后于其他国家。脱欧和许多在疫情期间退出劳动力市场的工人的流失使得工资增长过于强劲，不符合英格兰银行的期望。

另一位英格兰银行的利率制定者，凯瑟琳·曼周四警告称，“大西洋两岸的政治发展”可能会影响英国的产出和通货膨胀，因此“全球冲击和溢出效应不应被低估”。Pill和Mann是英格兰银行高层官员中最鹰派的。但行长安德鲁·贝利上周强调，利率可能只会逐渐下降，此前他曾谈到10月份可能会加快降息。

在周四的演讲中，贝利明确表达了他对保护主义的担忧。贝利说：“现在的局势被地缘政治冲击和世界经济更广泛的碎片化影响所笼罩。在重要的需要警惕经济安全威胁的同时，请记住开放的重要性。”

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