分析师对中国提高地方政府债务上限的反应 | 路透社

新加坡/上海，11月8日（路透社）- 中国最高立法机构批准了一项法案，允许地方政府在三年内发行6万亿人民币（8388亿美元）的债券，以置换表外或“隐性”债务，政策制定者希望刺激疲软的经济。全国人民代表大会（NPC）的常务委员会在11月4日至8日的会议上批准了该法案。财政部长兰福安暗示将有进一步的刺激措施，但没有提供太多细节。

虽然地方政府援助的公告在很大程度上符合市场预期，但投资者希望能有更多措施来提振疲软的消费和企业需求。

在盘前交易中，上市于美国的中国公司股票下跌，而在欧洲的中国相关行业也出现下跌。离岸人民币最后下跌约0.4%，报7.1746美元。

评论：

马克·威廉姆斯，英国资本经济学首席亚洲经济学家：

“除非今晚还有更多消息，否则今天的财政公告对那些期待实质性刺激的人来说又是一次失望。

“也许他（财政部长兰福安）所说的最重要的事情是将会有新的措施来支持国家购买土地和开发商未售出的物业。我们认为这是稳定房地产市场前景所必需的。

“不过，关于这些措施的细节尚未披露，领导层显然并不急于行动。消费仅在扩大消费品贸易计划的背景下被提及。”

卡洛斯·卡萨诺瓦，亚洲高级经济学家，UBP，香港：

“我们原本预计会更加谨慎或是一个更渐进的刺激计划。我们心中有一个2万亿人民币的数字，我认为这在考虑到时间框架的情况下大致符合预期。

“这将让市场失望，因为中国本质上需要更多。我们查看了未售出的房屋库存规模以及一些到期的地方政府融资平台债券的规模。我们认为实际所需的刺激规模在23万亿左右，占GDP的15%。我们没有得到这个。我们得到的是一种更为谨慎的方法，他们将在3年内发行较小的金额。

“我认为我们不会很快看到直接针对消费的财政刺激。我认为你需要更多的痛苦才能实现这一点，而这种痛苦可能源于特朗普迄今为止宣布的一些贸易措施。但我们还不知道这一点。

人们在中国北京中央商务区（CBD）附近的一个交叉口穿行，2024年10月7日。路透社/弗洛伦斯·罗/档案照片“中国可能会暂时保留一些火力，直到他们对特朗普总统的计划有更好的了解。我没有修改我对2024年GDP增长的预测，因此保持在4.8%不变，因为年末已经相当晚，财政刺激需要时间。然而，我刚刚将我对2025年GDP的预测从4.5%上调至4.7%。”

林恩·宋，香港ING大中华区首席经济学家：

“这些举措符合我对你们上周发布的报告的预期。我认为市场有些失望，因为有传言称如果特朗普赢得美国大选，政策可能会更大。

“话虽如此，我认为没有必要过于悲观，这绝对不是政策支持的结束，一旦地方政府摆脱当前的负担，他们将更好地实施财政刺激。这需要时间，但明年的财政刺激力度应该会显著增强。”

邢兆鹏，澳新银行高级中国战略师，上海：

“缺乏直接的财政刺激表明政策制定者会为特朗普2.0的影响留出政策空间。2025年的GDP目标可能会下调至4.5%。

“6万亿人民币的地方隐性债务置换是令人鼓舞的，但距离解决地方债务风险还远远不够，而且这个金额看起来太小。领导层必须加快第三次全体会议中提出的财政分权改革，以激励地方政府。市场将把焦点转向2024年12月的政治局会议和中央经济工作会议，我们预计将宣布更多促进增长的措施。”

黄雪峰，上海安方私募基金有限公司研究总监，上海

“我没有看到任何超出预期的东西。如果考虑到由于经济放缓和土地销售下滑造成的财政赤字，这并不算巨大。这笔钱用于替代隐性债务，这意味着它并没有创造新的工作流，因此对GDP增长的支持并不是那么直接。

“这对债券市场来说可能是积极的，因为它不会对经济基本面产生重大推动，同时也缓解了对近期大量债券供应的担忧。”

董宝珍，北京灵通生态董事长

“这对银行股来说是非常好的消息，因为消除了可能影响该行业的风险。银行贷款是地方政府融资工具的主要资本来源，其中许多面临资金短缺，可能会对银行的资产负债表造成冲击。财政部的措施解决地方隐性债务，消除了投资者对银行业健康状况的担忧。如果你在当前估值下购买银行股，几乎没有什么好担心的。”

张志伟，香港精准资产管理首席经济学家

“我认为新闻发布会传达的信息对中国的宏观前景是积极的。债务置换是一项重要的政策措施，有助于地方政府减轻债务负担。这是市场所预期的，但无论如何，这项政策的确认是积极的。此外，财政部长表示明年的财政政策将更加支持。这种‘前瞻性指引’可能是新闻发布会上最重要的信息。

“在这次会议上期待政府公布明年财政刺激的细节是不现实的。财政预算的准备有一个过程，在政府在12月的中央经济工作会议上设定增长目标之后。但这种‘前瞻性指引’表明，政府可能已经做出了明年增加财政赤字的决定。”

路透社日报简报提供您开始一天所需的所有新闻。注册 这里。