国债交易表现不一，30年期收益率接近2024年高点 - 彭博社

法兰克福金融区天际线上的摩天大楼。

摄影师：亚历克斯·克劳斯/彭博社在交易清淡的情况下，国债表现不一，交易员们吸收了美联储利率削减前景不那么激进的可能性，并为美国长期债务定价了更大的风险。

基准10年期收益率基本持平，约为4.6%，而两年期利率略有下降。结果是，长期到期的收益溢价扩大至27个基点以上——接近自2022年以来的最大差距。30年期国债收益率持续上升，周五的利率为4.78%，接近今年4月设定的高点。

投资者在通胀持续的迹象下，要求对长期国债提供额外的收益补偿或期限溢价，并预计当选总统唐纳德·特朗普的议程可能会增加联邦预算赤字并加重美国债务负担。纽约联邦储备银行本周对国债期限溢价的测量上升至自2023年10月以来的最高水平。

“美国10年期收益率正在上升，远期市场预计未来几年将继续上涨，”FedWatch Advisors的创始人本·埃蒙斯说。“而国债期限溢价现在上升的速度快于收益率，这一点值得注意，因为如果投资者要求更多的债券期限溢价，这表明除了通胀和美联储前景之外，还显示出额外的补偿。”

十年期收益率可能测试或超过4.75%，这是2023年最后一次出现的水平，Emons说

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掉期交易员预计到明年年底美联储将降息0.37个百分点，低于官员本月在季度预测更新中所暗示的两个季度点的降息。

两年期国债收益率在周五下降了约一个基点，降至4.32%。投资者对短期至中期债务的偏好在本周显而易见，需求对美国财政部的两年期、五年期和七年期国债销售表现强劲。

在年末的典型动态中，与美国隔夜融资相关的关键基准在回购市场的波动中上涨。根据纽约联邦储备银行周五发布的数据，担保隔夜融资利率从12月26日的4.40%上升至4.53%。

在美国以外，十年期德国国债收益率在圣诞假期后恢复交易时上涨了多达八个基点，达到2.40%，触及自11月以来的最高水平。

这些变动发生在“市场非常薄弱”的情况下，Mizuho EMEA宏观策略负责人Jordan Rochester表示。

Rochester还指出，天然气价格上涨可能是影响需求的一个因素。俄罗斯总统弗拉基米尔·普京进一步怀疑通过乌克兰维持对欧洲的供应协议的可能性，推动期货合约上涨。

罗切斯特说，如果这导致更高的通货膨胀，可能会给欧洲中央银行降低利率的能力带来压力。