特朗普的阴霾还是绿芽？欧洲的未来一年 - 彭博社

Lionel Laurent

乌克兰总统弗拉基米尔·泽连斯基（左），法国总统埃马纽埃尔·马克龙，以及美国当选总统唐纳德·特朗普于2024年12月7日在巴黎。

摄影师：内森·莱恩/彭博社

在新冠疫情和俄罗斯入侵乌克兰之后，欧洲是否即将迎来以唐纳德·特朗普为代表的下一个生存危机？从贸易到防御再到科技，重商主义与“让美国再次伟大”的结合将会造成伤害——但希望也能促使欧洲人摆脱典型的自满。

欧洲联盟担忧的理由清单很长。这个开放、以贸易为导向的27个成员国的联盟在可预测、以规则为基础的环境中蓬勃发展，这种环境将商业放在首位，冲突放在第二位。这正是特朗普式刀刃的“黄油”，即将上任的总统更倾向于快速行动、施加压力并进行双边交易。即使在他坐上椭圆形办公室的桌子之前，他就已经在施压乌克兰的弗拉基米尔·泽连斯基与弗拉基米尔·普京达成协议，以结束俄罗斯的入侵，并威胁盟友以全面10%的关税来解决长期以来对贸易的深切不满。综合效应将是欧洲东部出现新的安全困境，欧盟的防御能力远未准备好接替美国向亚洲的转移，如果关税实施，预计到2026年欧盟国内生产总值将减少0.3%，根据花旗集团的预测。

特朗普获胜，欧洲失利

自美国选举以来，股市总市值变化

来源：彭博社

注：跟踪从德国、法国和美国市场所有流通股计算的市值。数据不包括ETF和ADR。仅包括在交易所积极交易的主要证券，以避免重复计算。

维持欧洲团结的力量也在减弱。与特朗普的第一任期相比，那一幕德国的安格拉·默克尔和其他G-7伙伴面对一位挑衅的美国总统的惊人画面形成鲜明对比，能够在日益脆弱的跨大西洋关系中团结支持的领导人名单小得像便签纸。法国的埃马纽埃尔·马克龙从“行走在水面上”变成了“被淋湿”——而且可能无法完成他的第二个任期。默克尔的继任者奥拉夫·肖尔茨甚至更不受欢迎，并将在二月份面临选举。欧洲的极右翼正在崛起，并意外地受到埃隆·马斯克的财富和影响力的推动。尽管如此，即使像意大利的乔治亚·梅洛尼和匈牙利的维克托·欧尔班这样的特朗普密友的影响力上升，大家仍然是在玩一手弱牌。投资者已经对欧盟在经济和科技上相对于美国（和中国）的滞后表示担忧，并通过他们的钱包投票，正如上面的图表所示。

彭博社观点TikTok的结束可能解决我们的创造力危机为什么货运市场停滞不前向RedNote的伟大飞跃将会失败如何阻止对美国金融系统的网络攻击在阴霾中，几乎可以看到一线希望，或者说应对轮廓的形成。在最近由“大洲”组织的意大利阿尔卑斯山的部长和专家聚会上，我对评估欧盟规划和应对能力的欧元精英的务实态度感到鼓舞，而不是单纯呼吁更多乌托邦式的汉密尔顿时刻。贸易是一个领域，欧盟市场的规模及其4.4亿消费者赋予布鲁塞尔机器真正的影响力，战争游戏已经开始。这意味着要识别出可以预先提供给特朗普的“胡萝卜”，以重新平衡2016亿美元的欧盟-美国盈余——例如购买更多能源、商品、武器——以及如果这些措施无效的报复性关税“棒”。考虑到特朗普所称的“巨大的赤字”的规模，这并不容易，但这是可行的。下一个目标应该是那种心态转变，以便在特朗普选择分而治之，通过向各个国家提供让步时，能够保持共同的泛欧盟立场。

贸易失衡

欧洲与美国的贸易顺差自特朗普第一任期以来有所扩大

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在安全方面，真正具备防御能力的欧洲仍然看起来是一个遥远的前景，即使在自1945年以来最大的全面冲突之后。然而，在乌克兰的命运问题上，其市场规模可能会使其在谈判桌上拥有发言权。它应该主动出击，在该国的重建中发挥主导作用，这可能在未来十年内花费高达4860亿美元。除了满足现有的2410亿欧元（2507亿美元）的承诺外，欧洲还可以利用大约3000亿美元的被制裁的俄罗斯主权资产，这些资产已被创造性地用于帮助基辅，而无需完全没收。寻求与英国建立更紧密的联系，尽管由于脱欧而存在不和，但英国仍是欧盟的一个合逻辑的防御伙伴，这也应该带来推动，因为基尔·斯塔默寻求对抗特朗普的科技工业关税复杂体。马斯克与改革党领袖奈杰尔·法拉奇和尼克·坎迪在马阿拉歌的合影，可能会成为“特殊关系”的新定义，这一点必须避免。

最后，如果欧洲经济能够逃脱终极衰退，它也可能成为欧洲所需与特朗普所想之间的纽带：一个更加自主和有韧性的大陆，由其自身消费者驱动，而不是依赖于对中国的出口或对俄罗斯天然气的进口。尽管由于缺乏科技巨头和资本市场仍然分散而受到打击，但这是一个家庭储蓄相当于33.5万亿欧元的市场，并且拥有从ASML控股公司到空客公司的强大企业。马里奥·德拉吉和恩里科·莱塔最近的一系列建议展示了如何拆解繁文缛节，打破孤岛，并在电信等分散行业中壮大公司。欧洲中央银行的降息也可以推动需求，修复受损的企业和消费者信心。也许一些“让美国再次伟大”的元素，从去官僚化到反对中国的不公平贸易行为，可能会在欧洲得到借鉴。

抓住这些机会将取决于欧洲核心地区的政治不稳定是否不会恶化。至少有一个理由可以乐观：根据瑞银的说法，德国现任总理肖尔茨的接班人——弗里德里希·梅茨——可能是通过改革备受诟病的债务刹车来解锁大约0.7%的GDP额外支出的关键，这将改善前景。不过，考虑到法国的情况，仍然需要谨慎。

也许对欧洲来说，2025年最好的说法就是期望几乎无法更低。虽然特朗普自己的情绪和美国消费者的健康将决定他大部分打击的影响，但欧洲人不应忘记他们自己（有限的）反击能力。 更多来自彭博社观点

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