美联储以对利率走向的新视角开启2025年 - 彭博社

Amara Omeokwe

2024-12-24

杰罗姆·鲍威尔照片：阿尔·德拉戈/彭博社在对通货膨胀的担忧使美国利率走向复杂化的时刻，新成员将开始在负责设定美联储利率的委员会中轮换。

美联储本月将基准利率下调了四分之一个百分点，并表示2025年只会有两次降息。其主席杰罗姆·鲍威尔明确表示，中央银行正进入一个新的阶段，降息可能会更加渐进，并将取决于通货膨胀是否下降。

“我认为信息相当明确，1月份降息的可能性不大，”高盛首席经济学家扬·哈齐乌斯说。“除此之外，方向将由数据决定。”

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联邦公开市场委员会，或称FOMC，负责投票决定利率变化，包含11个地区美联储主席的轮换名单，以及7位美联储理事和纽约联储主席。

在2025年，波士顿的苏珊·柯林斯、圣路易斯的阿尔贝托·穆萨勒姆、堪萨斯城的杰夫·施密德和芝加哥的奥斯坦·古尔斯比将轮换进入委员会。没有投票权的官员在每次会议中积极参与政策讨论。

新选民和委员会面临的关键问题是：当通胀仍高于官方2%的目标时，银行应多快降低利率？

此外，场景可能因当选总统唐纳德·特朗普的政治变化而复杂化。他计划提高关税、驱逐数百万移民和减税，这可能会推动通胀并限制劳动力市场，部分经济学家表示。

委员会的两名成员在过去几个月已经表示不同意见。美联储理事米歇尔·鲍曼在九月份投票反对降息50个基点，倾向于较小的降幅。而克利夫兰联邦储备银行行长贝丝·哈马克则支持在十二月不降息。

彭博经济学的观点…

“彭博经济学预计在2025年会看到更多的分歧。我们对委员会成员的评分在鹰派和鸽派之间的光谱上，暗示明年投票者之间会有更大的分散，观点向光谱的两端分散，中心附近的聚集会减少。”

- 安娜·黄，克里斯·柯林斯和伊丽莎·温格

布鲁金斯学会高级成员、前美联储副主席唐·科恩表示，明年可能出现新的分歧并不一定是坏事。

科恩说：“我认为偶尔的分歧没有什么不好。公众应该放心，委员会内正在听取不同的观点。”

哈马克是将于2025年离开委员会的官员之一。其他包括旧金山联邦储备银行的玛丽·达利、里士满联邦储备银行的汤姆·巴金，以及亚特兰大联邦储备银行的拉斐尔·博斯蒂克。

以下是新任投票者的最新观点：

阿尔贝托·穆萨勒姆来源：圣路易斯联邦储备银行穆萨勒姆支持对降息采取耐心的态度。12月初，他表示，自9月份以来的通胀数据表明，通胀降温的进展“可能会停滞，或可能逆转”的风险增加。

他说：“可能是时候放慢降息的步伐，或者暂停，以仔细评估当前的经济环境、进入的信息和前景的发展。”

杰夫·施密德摄影师：大卫·保罗·莫里斯/彭博社施密德强调，关于利率最终将落在哪里存在不确定性。官员们在很大程度上一致认为，货币政策正在抑制经济，因为联邦储备的基准利率高于大多数中性利率的估计——该利率既不限制也不促进经济活动。但对于银行需要降低多少以达到中性水平存在分歧。

施密德表示，减息的速度放慢将使官员们能够弄清楚情况。

“虽然我支持降低货币政策的限制性，但我更希望避免过度的举动，特别是考虑到对货币政策最终走向的不确定性，以及我不想助长金融市场的波动性，”施密德在10月21日表示。

苏珊·柯林斯摄影师：维克托·J·布鲁/Bloomberg柯林斯在11月中旬表示，尽管货币政策的最终走向不确定，“需要一些额外的灵活性”。她重申，利率并不是在一个预设的轨道上，而经济“总体上处于良好状态”。

“到目前为止实施的货币政策调整使委员会能够在未来保持谨慎和深思熟虑，花费必要的时间全面评估可用数据对前景和相关风险平衡的影响，”柯林斯说。

奥斯坦·古尔斯比摄影师：Natalie Behring/Bloomberg古尔斯比多次重申，他认为美联储的货币政策远高于中性水平，这一观点在12月的降息后得到了重申。

古尔斯比表示，他稍微上调了对明年利率的预期，但仍然预计利率将会下降。

“我认为2025年的利率路径会稍微平缓一些，但我一直在说，总体上通胀非常低，”古尔斯比在周五表示。“我认为我们正朝着2%的目标前进，在接下来的12-18个月内，利率仍然可能大幅下降。”

翻译编辑：Eduardo Thomson**更多西班牙语内容：