诺和诺德股价下跌，因减肥药CagriSema表现令人失望 - 彭博社

诺和诺德A/S的股票在尝试超越竞争对手礼来公司在火热的肥胖药物市场中失败后，创下了历史上最大跌幅。

诺和诺德的实验性肥胖注射剂CagriSema帮助患者在68周内平均减重20.4%，未达到诺和诺德反复预测的25%的减重目标。预测其下一代产品。

研究结果大致与礼来的Zepbound注射剂的表现相符，后者已经上市并与现有的诺和诺德治疗药物Wegovy竞争。礼来也在研发一种下一代药物，名为retatrutide，去年在一项中型研究中帮助人们减重约24%。

诺和诺德的股票在哥本哈根暴跌了27%，目前年内下跌了15%，此前因Wegovy的销售强劲而上涨。礼来的股票在美国盘前交易中上涨了10%。股票的下跌一度使诺和诺德的市值蒸发超过1200亿美元。

结果可能足以获得CagriSema的批准，但这让诺和诺德在市场上定位该药物时面临问题，Redburn的分析师西蒙·贝克在一份报告中表示。“他们寻求比礼来更优越的结果，但得到的结果是相同的，”贝克说。

诺和诺德表示，将在明年上半年开始另一项试验，以帮助找出如何最好地提高患者的剂量。该公司预计将在明年年底寻求CagriSema的监管批准，一位发言人在声明中表示。

这项研究是今年该领域最受期待的研究之一。诺和诺德一直寄希望于CagriSema来帮助其抵御以礼来为首的日益增长的竞争对手，在一个预计到2030年将增长到近1300亿美元的减肥市场中。

结果表明，副作用可能使患者难以坚持治疗，伦敦的杰富瑞分析师彼得·韦尔福德在一份报告中写道。韦尔福德表示，投资者原本预计体重减轻25%至27%。

当研究人员查看坚持接受治疗的患者时，研究结果略显乐观，体重减轻为22.7%。

诺和诺德现有的畅销药物模仿肠道激素GLP-1，而CagriSema增加了第二种作用机制。额外的化合物cagrilintide的作用方式与另一种肠道激素淀粉酶相似。虽然服用淀粉酶的体验被描述为比GLP-1药物温和，但这两种旧药和新药都能抑制食欲，帮助人们更长时间保持满足感，而不是消除他们的进食欲望。

彭博情报的观点：

诺和诺德的CagriSema药物的结果（20.4-22.7%的体重减轻，目标为25%）与礼来的市场药物Zepbound相当。礼来还有retatrutide在后，可能提供更强的效力。随着Wegovy在2030年代初的专利到期和潜在的IRA阻力，这一不尽如人意的结果可能会对共识施加压力，预计该资产将在2030年推动诺和诺德近20%的销售。现在，诺和诺德的amycretin肩负着更大的责任，尽管它目前仅处于第一阶段试验。

— 约翰·墨菲，BI制药分析师

诺和诺德的CagriSema数据使礼来在肥胖治疗中占据优势：反应

研究人员招募 约3400人，并将CagriSema与安慰剂以及诺和诺德以Wegovy（减肥）和Ozempic（糖尿病）品牌名销售的极为成功的semaglutide进行比较。参与研究的semaglutide使用者平均减重16.1%。

该研究还单独测量了cagrilintide的结果。仅服用基于淀粉酶的化合物的人平均减重11.8%。

不到60%的CagriSema患者在试验结束时使用最高剂量的药物，而cagrilintide患者超过五分之四，Wegovy患者则为70%。这可能意味着副作用阻止了患者增加剂量，导致减重效果低于预期，BMO资本市场的Evan Seigerman在一份报告中表示。