俄罗斯准备再次大幅加息以应对通货膨胀 - 彭博社

俄罗斯准备在周五再次大幅加息，因为中央银行在应对最近远高于预期的通货膨胀方面几乎没有成功。

根据彭博社对12位经济学家的调查，俄罗斯央行将连续第四次提高借贷成本——与10月份一样提高200个基点。两位经济学家预计基准利率将上升300个基点至24%，而高盛国际和汇丰银行则建议决策者在12月20日的会议上暂停货币紧缩。

莫斯科Finam的经济学家奥尔加·贝连卡娅表示：“考虑到最新的通胀数据，维持当前的基准利率不太可能被认真讨论。”她说，即使提高一个百分点也不太可能足以满足银行的需求。

尽管中央银行在10月份将基准利率提高至创纪录的21%，俄罗斯的年通胀在11月份再次加速，从上个月的8.5%上升至8.9%。价格增长超过了最新的官方年末预测，后者已经上调至8%-8.5%。

通胀预期是货币政策制定者密切关注的指标，在12月份达到了13.9%，是过去一年的最高水平。这表明人们对俄罗斯央行实现4%价格增长目标的信任正在减弱。

阿尔法银行的外汇和利率策略师尼基塔·尤罗夫在一份报告中写道：“考虑到外汇市场的情况和通胀的速度，甚至在本周五将利率提高至25%也是相当合理的。”

俄罗斯通货膨胀超出中央银行的预期

来源：彭博社，俄罗斯中央银行，联邦统计局

中央银行年初时表示将考虑在下半年进行货币宽松。然而，自7月以来，它已将基准利率提高了500个基点，因为它对价格增长放缓的预期未能实现。

乌克兰战争和巨额预算支出使经济过热，而严重的劳动力短缺和对工人的激烈竞争推高了工资。与此同时，生产未能快速扩张以跟上迅速增长的需求。

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中央银行通过使信贷变得极其昂贵来冷却需求的计划迄今为止对经济增长起到了制动作用，但对价格上涨没有产生影响。

截至12月16日，年价格增长达到9.52%，而食品通货膨胀加速至10.93%，经济部发布的每周数据显示，蔬菜价格比去年上涨了24%。

俄罗斯以创纪录的高利率结束2024年

通货膨胀迫使中央银行的计划发生了180度转变

来源：彭博社，俄罗斯中央银行

莫斯科复兴资本的经济学家奥列格·库兹明表示，中央银行面临的另一个不受欢迎的意外是卢布汇率跌至每美元超过100。“我们认为，在出现‘意外’的情况下，俄罗斯中央银行的‘标准’做法是将利率提高2个百分点，”他说。

卢布暴跌，因为美国对一些仍与全球金融系统有联系的50家俄罗斯银行实施了制裁。这加剧了11月份的整体价格增长，并可能继续加剧通货膨胀。

彭博经济学的看法….

我们预计央行将在2到3个百分点之间选择，将利率提高到23-24%，并在2024年的最后一次会议上发布鹰派指引。

根据我们的估计，2024年过于宽松的货币政策立场，部分是由于补贴贷款计划和财政政策，导致了约3.5%的过度价格增长。供应方面的问题，例如对外贸易的制裁限制，又增加了1.5个百分点的过度通货膨胀。

亚历克斯·伊萨科夫，俄罗斯经济学家

中央银行已表示准备将借贷成本提高到任何必要的水平，以使通货膨胀在明年回到目标。然而，企业和银行非常担心极高的贷款利率可能导致破产和经济冻结，一些警告说这种治疗可能造成更大的伤害而不是疾病。

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在周四的年度电视新闻发布会和电话节目中，俄罗斯总统弗拉基米尔·普京表示，他希望银行的决定能够“平衡”，并考虑当前的“需求”。

贝连卡娅表示，中央银行面临困难局面。一方面，通胀超出预测可能需要加息超过23%，但另一方面，利率越高，“过度收紧”的风险也越高，她说。