卢拉内阁在遏制雷亚尔贬值方面束手无策 - 彭博社

费尔南多·哈达德，巴西财政部长，在圣保罗接受采访。摄影师：图安·费尔南德斯/彭博社随着巴西货币暴跌，首次将该国市场推向国际关注的中心，一个阴暗的现实笼罩在总统路易斯·伊纳西奥·卢拉·达·席尔瓦的主要经济顾问之上：他们担心无法做太多来阻止恐慌。

卢拉在经历了两次紧急脑部手术后正在恢复，对增加任何可能在足够大胆的执行下平息投资者对债务上升的担忧并遏制导致货币跌至历史低点的资本外逃的紧缩方案没有兴趣。

首先，他的顾问们不得不恳求他数周才让他同意。而立法者们也表示反对。他们在法案在国会审议期间所做的修改旨在削弱削减开支的方案。

自2002年卢拉第一次当选之前的时期以来，巴西市场已经多年没有因债务危机的恐惧而动荡。尽管目前尚未达到那种程度——该国的外国债券利率仅为当时的一小部分，而且现在流通的美元债务也少得多——但本质上是一样的。与法国一样，投资者们已经不再愿意为在疫情期间飙升且在随后的几年中几乎没有回落的赤字提供资金。

因此，无论巴西中央银行多么迅速地提高利率——提供越来越有吸引力的本地资产回报——投资者仍将继续撤资，直到他们相信赤字会减少。分析师表示，资本流出的波动将会存在，但担忧过于真实，无法通过15%的债券利率来掩盖。

“政府缺乏可信度，”帮助监督Robeco Institutional Asset Management中2,000亿欧元（2,070亿美元）资产的丹妮拉·达·科斯塔-布尔特斯说。“股市和雷亚尔开始反映出一种非常复杂的经济形势，这将很难解决。”

卢拉的顾问们正在尽力而为。财政部长费尔南多·哈达德公开谈论政府的支出削减，并暗示未来会有改善。而政府与国会的主要沟通者则在发表安抚性声明，表示他们打算说服不情愿的立法者接受紧缩政策。

但根据接近政府高层的人士的说法，他们要求匿名，因为讨论是私密的，卢拉的观点是，他提议到2026年削减700亿雷亚尔（112亿美元）的支出，通过限制最低工资的增长和收紧社会援助的规定，这已经足够了。分析师们对此持不同意见，声称根据中央银行的调查，该方案可能释放出略多于这一数字的一半。

不妥协的态度，即使在市场动荡时，也引发了交易员对该国可能走向一种被称为财政主导的情景的担忧。事实上，这种猜测在圣保罗的银行和里约热内卢的交易大厅中正变得流行。

越来越多的巴西观察者，从经验丰富的投资者路易斯·斯图尔伯格和前中央银行行长阿尔米尼奥·弗拉加到高盛和摩根士丹利，都在警告该国可能陷入一种陷阱，即财政扩张削弱了中央银行通过提高利率来收紧货币政策的影响。

巴西中央银行是世界上少数几家正在提高借贷成本的银行之一。本月，行长罗伯托·坎波斯·内托将利率提高了一个百分点，达到12.25%，而货币委员会在一致决定中表示，预计在3月将再进行两次类似的加息，这一消息甚至让那些持有更严格预测的人感到惊讶。

然而，交易员们继续抛售巴西资产，要求政府采取切实措施应对财政问题。今年以来，巴西雷亚尔的损失扩大至23%，而当地政府债券的收益率则升至自2016年前总统迪尔玛·罗塞夫被罢免以来的最高水平。

翻译编辑：保利娜·斯特芬斯。

原始备注：卢拉无能的助手让货币恐慌在巴西失控