英国央行反对市场押注，维持鸽派利率不变 - 彭博社

这 英格兰银行 采取行动以对抗市场对借贷成本减少的投机，三位官员寻求立即减息，其余官员坚持认为他们不会放慢宽松的步伐。

副行长戴夫·拉姆斯登和英格兰银行最新的政策制定者艾伦·泰勒转变立场，加入斯瓦蒂·丁格拉，主张本月减息四分之一个百分点。大多数人选择将基准利率保持在4.75%，但重申他们计划在2025年进行减息。

“我们认为，未来利率减息的渐进方式仍然是正确的，”行长安德鲁·贝利在一份声明中表示。“但由于经济的不确定性加大，我们无法承诺在明年何时或以多少幅度减息。”

这一决定旨在扭转由于本周数据显示工资增长强于预期和通胀依然顽固而导致的市场对英格兰银行明年减少宽松的重新定价潮流。与美国联邦储备委员会相比，这种鸽派语气显得更加明显，后者在周三重新关注价格风险。

在这一决定后，投资者增加了对2025年英国减息的押注。货币市场定价暗示将有两次四分之一个百分点的减息，并且第三次减息的可能性很大。

投票结果与英格兰银行逐步宽松的承诺结合在一起，“似乎是在对市场定价最近转向明年仅有两次减息的隐性反击，”RSM UK的经济学家托马斯·皮尤表示。

对于下一个在二月份的决定，投资者的押注尚未完全定价减息——贝利在 一次采访中支持这一前景。

“市场说‘好吧，他们可能在二月份降息。他们也可能不降，’他说，并补充说这种观点是一个“相当合理的起点。”

彭博经济学的看法…

“我们预计下次降息将在二月份，2025年将降息100个基点，使利率达到更中性的水平。在不加剧通胀压力的情况下，进一步降息的空间有限。”

—丹·汉森，首席英国经济学家。有关他的英格兰银行反应，点击这里

随着唐纳德·特朗普准备在一月份重返白宫，官员们指出地缘政治和贸易是风险之一，以及工党政府最近预算的影响。他们的描述指向一个滞涨的局面，预计第四季度经济增长将持平——与他们之前预测的0.3%的扩张相比。

财政大臣瑞秋·里夫斯表示，她“完全”支持银行抑制物价的努力，尽管它错过了再次降低借贷成本的机会。

尽管英格兰银行官员坚持逐步降息和逐次会议的方法，但他们确实注意到价格粘性的风险在增加。

即便如此，他们似乎对本周数据中工资增长的意外表示不以为然，称其“往往比其他薪资指标更为波动”。他们还表示，劳动力市场现在“基本平衡”，暗示需要继续降低政策的限制性。

“有一点意外，但与你在头条数字中看到的完全不同，”贝利说。“去年这个时候工资增长率的下降相当不寻常，但并没有持续下去，这正在反映在系列数据中。”

英格兰银行目前首选的宽松方式是保持每季度一次的谨慎降息步伐，消除对经济的压制，同时防范国内外潜在的通胀威胁。

会议记录提到了一位保持政策稳定的利率制定者，他更倾向于“激进策略”，这表明如果他们确信通胀已得到控制，他们将投票支持大幅降息。这很可能是英格兰银行最鹰派的利率制定者凯瑟琳·曼，她曾多次宣传她的激进方法。

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英格兰和威尔士特许会计师协会的经济学主任苏伦·西鲁表示：“分歧投票的决定和会议记录的鸽派基调表明，2月份降息仍然非常有可能，尽管尚未达成协议。”

在连续14次加息后，英国官员迄今仅将借贷成本降低了0.5个百分点。贝利此前暗示，渐进的方法意味着明年将有四次降息，但本周关于减少降息次数的猜测使这一前景受到质疑。

这种定价可能对英格兰银行关于借贷成本的言辞产生怀疑，但其他市场指标仍然表明交易者对其履行使命的能力充满信心。

英国的工资和消费者价格数据似乎确实指向更多的压力，但通过盈亏平衡利率和掉期测量的通胀预期已经略微下降。这种变动是有一致性的，因为如果官员们放慢降息的步伐，那将显示出对其使命的更多承诺。

根据KPMG UK的首席经济学家Yael Selfin的说法，这种情况可能会加大英格兰银行与欧洲中央银行政策之间的差异。

“货币政策委员会明年降低利率的能力将受到挑战性通胀背景的限制，以及预计经济活动的回升，”她说。“这将使英格兰银行相对于其在欧洲的同行，特别是欧洲中央银行，处于一个独特的位置，因为增长前景的疲软增加了降息的紧迫性。”