欧洲汽车股票以50%的折扣吸引了寻宝者 - 彭博社

经过糟糕的一年，欧洲汽车制造商的股票终于找到了积极的动力，因为额外的中国刺激措施的迹象吸引投资者关注该行业低迷的估值。

Stoxx 600汽车及零部件指数在12月上涨了4.1%，有望创下自2月份以来的最佳月份，尽管年初至今仍是所有行业中表现最差的。即使在最近的涨幅之后，汽车制造商的交易价格仍比Stoxx 600指数低超过50%，大众汽车公司和雷诺公司的市盈率都低于明年预计收益的四倍。

如此低迷的估值促使交易员寻找便宜货，尤其是汽车制造商是最近中国刺激措施的最大潜在受益者之一。对中国的担忧和美国关税的前景至少暂时有所缓解，但仍然在投资者的脑海中挥之不去。

“12月的强劲表现似乎是由于希望估计值终于足够低，新关税已被计入，因此在这种情况下，汽车仍然看起来便宜，”Stifel Financial Corp.的分析师丹尼尔·施瓦茨表示。

技术指标表明，投资者正在将注意力重新转向该行业。相对强弱指数，这是一种显示股票近期价格变化幅度的动量指标，上周短暂进入超买区域。上一次达到如此高点是在4月，经过两个月的上涨。

汽车制造商最近的复苏部分可以归因于投资者关闭对该行业的空头押注，AIR Capital的分析师皮埃尔-奥利维尔·埃西格表示。

个别的扭转故事也有所帮助。斯特兰蒂斯公司是今年最大的滞后者之一，但由于首席执行官卡洛斯·塔瓦雷斯的被解职而获得了提振，他为未能扭转公司销售疲软付出了代价。美国银行的分析师对该股票持乐观态度，并预计汽车制造商将改善生产量。

宝马集团在最近被杰富瑞国际有限公司升级时也获得了提振，该公司的分析师表示，该公司在中国和明年排放合规等关键问题上相对处于良好位置。宝马在2024年下跌了22%，受到一次重大召回和德国高昂的能源及劳动力成本的影响。

即使是大众汽车，尽管仍然卷入一场关于削减成本的劳资争议，但也有其追随者。AIR Capital的埃西格为其设定了180欧元（189美元）的目标价，这是与彭博社追踪的分析师相比最高的之一。

“大众汽车是明年的一个精彩故事，”他说。“有趣的是，大家都讨厌大众汽车，但很多人喜欢这些车。正是你必须购买的时候。”

可以肯定的是，2025年不太可能是一帆风顺：该行业面临数千个裁员、日益激烈的竞争、价格压力、排放法规以及重组的需要。

“这可能将是一场市场份额的争夺战，市场增长有限，”晨星公司分析师雷拉·苏斯金对明年该行业的前景表示。

即将推出的欧盟减排规则带来了另一个潜在障碍，欧洲汽车制造商协会估计这可能导致高达130亿欧元的罚款。根据B Metzler Seel Sohn & Co AG的分析师帕尔·斯基尔塔的说法，大众汽车和保时捷AG明年面临的罚款风险最大。

但根据MM Warburg & Co.的法比奥·霍尔舍的说法，考虑到行业面临如此多的负面因素，稍微的积极因素就能提振它。

“这个行业习惯于周期，”霍尔舍说。“我预计在2025年初会有一些缓解。”