Abrdn押注中国长期债券，目标10年期收益率为1% - 彭博社

中国的长期债券正在激增，由于根深蒂固的通缩压力和进一步货币宽松的前景，仍然值得购买，阿布达比投资公司（Abrdn Plc）表示。

这家资金管理公司正在持有10年期债务的多头头寸，目标收益率为约3年内的1%，同时也看好30年期债券，阿布达比投资公司新加坡的投资总监埃德蒙·戈（Edmund Goh）表示。持续的通缩意味着实际利率仍然相对较高，为进一步宽松提供了空间，他说。

从长远来看，中国人民银行“还有更多的降息空间，因为实际利率仍然是正的，”戈说，他的公司管理着相当于6440亿美元的资产。“但我认为市场不需要人民银行降息来反弹。如果明年3月的财政政策令人失望，我认为长期利率将继续下降，”他说，指的是预计在2025年第一季度发布的政策公告。

中国的10年期收益率本周降至历史低点1.72%，低于2023年底的2.56%，因为经济在消费疲软和房地产危机中挣扎。有关当局已承诺采取进一步措施以刺激增长，上周会晤的高级领导人暗示2025年将采取更大胆的经济支持。

阿布达比投资公司认为其10年期和30年期债券持有是长期投资，戈说。“这将是一种结构性交易，就像你会持有超过12个月的东西，”他说。

十年期收益率可能在2025年底前降至1.5%，并在随后的几年中进一步下降，Goh表示。

“在短期内，我们不太可能削减久期，”他说。“从长期来看，如果你认为通胀不会回归，那么债券收益率应该会下降。”

Abrdn只是众多看好中国债券的金融公司之一。渣打银行、天风证券和浙商证券都预测十年期收益率将在2025年底前降至1.5%至1.6%。

中国的一年期利率互换，这是一种对利率预期敏感的热门对冲工具，本周接近四年来的低点。这反映了交易员对在上周高级官员承诺明年保持货币政策“适度宽松”后进一步放松的押注。