日本游戏股票索尼、任天堂因投资者逃避芯片风险而获得提振 - 彭博社

Alice French, Takashi Mochizuki

2024-12-18

日本游戏股票正在成为特朗普当选的意外赢家，因为科技投资者寻求减少对围绕依赖中国的芯片制造设备公司的贸易不确定性的暴露。

自特朗普在11月初赢得美国总统选举以来，像索尼集团公司、任天堂公司和卡普空公司的游戏机和软件制造商的股票已经实现了两位数的回报，表现超过了与半导体相关的公司，如东京电子有限公司和屏幕控股公司。这发生在芯片股票的涨幅在2024年大部分时间超过了视频游戏股票，直到8月的一场广泛的崩盘扰乱了日本市场。

“与动漫、游戏和娱乐服务相关的股票不太可能受到特朗普的影响，” Iwaicosmo证券的分析师川崎智明表示。“许多投资者已经在为此类行业转移资金。”

日本公司控制着全球两个顶级游戏平台——索尼的PlayStation和任天堂的Switch——以及一些最成功的游戏系列，如 艾尔登法环 和 超级马里奥。

自特朗普当选以来，寻找在日本投资中减少地缘政治风险

来源：彭博社

注：自特朗普当选后的第一天起股价变化

日本也是全球半导体供应链中一些最不可或缺的公司的家园，其中许多公司最近因中国的设备囤积而销售增长。东京电子在最近一个季度中，41%的收入依赖于中国，而同行 Advantest Corp. 的比例为22%。特朗普下台后预计美中贸易紧张局势的升级对这些销售构成风险，促使投资者转向软件和娱乐创作者。

日本的芯片制造股票已经证明对特朗普提议的关税脆弱，甚至在他上任之前。11月26日，在当选总统宣布计划对所有来自中国的商品征收额外10%的关税后，东京电子、Screen 和 Kokusai Electric Corp. 一度都下跌超过3.5%，而Topix指数仅下跌1%。任天堂和索尼当天均上涨。

“人们对与中国相关的宏观和地缘政治风险感到紧张，”Sanford C. Bernstein的分析师Robin Zhu表示。“我观察到与客户交谈时，游戏被视为这一问题的另一面。视频游戏和游戏机相对不涉及政治。”

暴露于中国的股票表现不佳，比依赖日本和美国需求的股票低于10%，2018年特朗普的第一届政府对北京及其他地方征收了一系列关税，摩根士丹利的研究显示。

虽然游戏可能是一个相对安全的避风港，免受地缘政治担忧的影响，但它并非没有风险，MCP资产管理日本的战略家大塚理恵子表示。

“软件并不总能逃避税收和监管，”大塚说。“现在确实有向软件发展的趋势，但这可能只是周期性的。”

明年游戏股票的任何下行风险可能会被对重大新发布的预期所抵消，包括任天堂期待已久的Switch 2主机和索尼的幽灵之夜游戏，伯恩斯坦的朱表示。今年到目前为止，这两家公司都表现优于东证指数，索尼上周创下了历史新高。

“预计游戏行业的增长将在2025年加速，因此有很多乐观情绪，”朱说。他补充道，Take-Two Interactive的侠盗猎车手 VI的发布，定于明年，将是另一个关键的推动因素。