摩根大通资产转向澳大利亚债券，因为欧洲的反弹达到顶峰 - 彭博社

澳大利亚储备银行总部位于悉尼。

摄影师：布伦登·索恩/彭博社

根据摩根大通资产管理公司的投资组合经理，欧洲政府债券的强劲表现即将结束，他们现在押注澳大利亚将成为下一个表现优异的市场。

金·克劳福德表示，与同行相比，欧洲的进一步上涨空间有限，因为掉期市场合理定价了欧洲央行可能实施的利率削减幅度。与此同时，澳大利亚储备银行的鸽派转变——在这一周期内尚未降低借贷成本——正在为澳元债务相对于其他发达市场的反弹铺平道路。

克劳福德表示：“欧洲的故事已经基本上演完了。”他是摩根大通资产的全球利率经理，该公司管理着3.5万亿美元的资产。“澳大利亚政府债券可能是我们现在最具吸引力的投资。这对我们来说是一个更有趣的短期分歧故事。”

欧洲政府债券已表现优于美国同行超过一年，市场预期欧洲央行将比美联储更积极地降息以支持该地区经济。这导致10年期德国国债与美国国债之间的利差达到215个基点，接近过去五年中最宽的水平。

澳大利亚债券，与此同时，在过去18个月的大部分时间里，一直在狭窄的范围内交易，因为中央银行在持续关注价格压力的情况下保持利率不变。然而，上周，澳大利亚储备银行表示，它“正在获得一些信心”，认为通货膨胀正在朝着目标可持续地前进。

根据掉期市场，市场现在更倾向于在2025年从澳大利亚储备银行降息三次四分之一点，而预计美联储将降息两次。预计欧洲央行将降息多达五次，但克劳福德表示，市场的定位已经非常紧张。她补充说，短期欧洲债券的多头交易是债券市场中最拥挤的交易之一。

根据这位伦敦的投资组合经理，要使欧洲央行提供比市场定价更多的宽松，投资或消费需要遭受重大打击。但预计德国明年将放宽财政政策，这使得这种情况不太可能发生。

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“在短期内，我认为欧洲的显著超越表现有点难以看到，”她说。