中国将继续推动消费，而无需“火箭筒”式的刺激 - 彭博社

bloomberg

2024-12-16

上海南京路上的买家。摄影师：Qilai Shen/Bloomberg尽管中国最高领导人已表示将采取更多刺激措施以帮助推动消费需求，但这并不意味着北京会推出“火箭筒”式的经济刺激计划，也不意味着会放弃对制造业的关注。

上周，高级官员们重申了十年来对经济增长的更坚定立场，表示将增加公共支出并进一步降低利率。推动消费再次成为十年来的首要任务，甚至在周一发布的数据表明零售支出意外放缓之前。

经济学家和外国政府长期以来一直希望官员们能够重新平衡中国经济，因出口激增使北京走上了创纪录的贸易顺差之路，而内需却在萎缩。但最近暗示的措施可能不足以应对分析师认为需要采取的激进行动，以遏制通缩螺旋并拯救房地产市场。

债券利率异常低，表明政策制定者面临的挑战是重振对消费至关重要的信心。尽管周一官员们承诺大幅增加对补贴高价值消费品项目的资金，但到目前为止，这一推动的效果有限，因为消费者因疲软的劳动力市场而继续储蓄。

摩根士丹利中国首席经济学家罗宾·星表示，共产党面临着一场“漫长、漫长的战斗”以重振经济，并补充说2025年“将是尝试的一年”。

星对彭博电视表示：“他们会尝试很多事情，看到这些还不够，然后继续尝试。也许到2026年，他们终于会找到合适的政策组合：以消费为中心的刺激措施加上社会保障网络的改革。”

摩根士丹利的罗宾·星表示：“2024年是理解中国再通胀开始的一年。这将是一场漫长、漫长的战斗。”他在彭博电视上发言（视频为英语）。

刺激内需尚未代表习近平主席的总体战略的根本转变，即高科技制造业推动世界第二大经济体。如果与唐纳德·特朗普的贸易战削减中国对国际市场的准入，刺激中国消费者将保护宝贵的制造业部门。

北京的下一步刺激措施可能在本周就会出台。预计美联储将在周三降息，这将为中国央行创造灵活的空间。