德国在欧洲最需要它的时候陷入动荡 - 彭博社

德国达到了一个无法回头的地步。经济领袖们知道这一点，国内的人们也感受到了这一点——但政治却找不到答案。

这种状态使得欧洲最大的经济体走上了一条可能无法逆转的衰退之路。

经过五年的停滞，德国的经济实力比疫情前的增长趋势低了5%。

更令人担忧的是，彭博经济学认为，大部分的下降将很难恢复。原因在于结构性挫折——例如失去了来自俄罗斯的廉价能源，以及大众汽车和梅赛德斯-奔驰在与中国汽车公司竞争时所面临的问题。失去的竞争力可能意味着每个家庭每年少了2500欧元。

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随着预计今天周一联邦总理奥拉夫·肖尔茨在联邦议会的信任投票中遭遇失败，随之而来的新选举也可能意味着一个新的开始。然而，经济衰退的渐进性带来了政治缺乏对局势紧迫感的风险，反应过于缓慢。

“德国不会在一夜之间崩溃。这使得这个情景如此令人震惊和恐惧，”未来今日研究所的创始人兼首席执行官艾米·韦布说，该机构为德国企业提供战略咨询。“这是一个非常缓慢、非常漫长的衰退。不是一个企业，不是一个城市，而是整个国家。而欧洲也将被拖下水。”

在杜塞尔多夫，经过一百多年停产的Vallourec SACA管道工厂 - 德国工业衰退的众多象征之一。照片：Ben Kilb/Bloomberg这表现在德国越来越多的能源密集型产业流失和出口下降，而不安的企业则减少国内投资。随着生活水平下降，选民寻找替罪羊，社会紧张局势使得该国急需的外国专业人才望而却步。谨慎和怨恨的恶性循环也可能波及整个欧洲。

“每个人的生活逐渐变得更糟 - 直到生命的尽头，”Webb说。

视频：欧洲消失的万亿

多年的错误决策和一些运气不佳，正好在欧洲其他地方需要其工业实力的时刻，摧毁了德国的经济模式：以便与中国竞争，应对俄罗斯在乌克兰的侵略战争，并对美国日益孤立的立场做出反应。相反，德国经济面临自 reunification 以来最大的危机。

35年前，柏林墙的倒塌使德国人重新团结，依靠一项广泛的投资计划，旨在帮助整合前共产主义东部地区。今天，这个国家严重分裂，新的联邦政府的极化选民不太可能授予其明确的授权。

“德国工业的竞争形势已经恶化，”德国联邦银行行长约阿希姆·纳格尔最近在卢森堡的一次演讲中说道。“与以往不同，日益增长的海外市场不再带来增长的动力。”

在与自由民主党（FDP）关系破裂后，联邦总理奥拉夫·肖尔茨现在通过信任投票结束了红绿灯联盟的篇章，而他将无法赢得这场投票。这为2月23日的提前选举铺平了道路。迹象表明，政治瘫痪将进一步加剧。

肖尔茨在柏林的一次新闻发布会上的身影。在关于2月23日新选举的最新民调中，他的政党落后，位居第三。照片：克里斯蒂安·博奇而且，预计由基督教民主联盟（CDU）首席候选人弗里德里希·梅茨提出的改革可能也不会走得足够远，以重新塑造一个刚刚面临困难、无法为8400万人带来繁荣的经济。

彭博经济学的观点：

• “德国的问题不会自行消失。未来经济的重塑、生产力的提升以及高能源成本根源的解决，必须由下届政府紧急处理。”杰米·拉什，欧洲首席经济学家

梅茨希望回归推动战后德国经济奇迹的经济政策框架——包括低税收、有限的监管和基本的社会福利。总的来说，这意味着国家的角色将缩小，相应地，放松债务上限的力度将受到限制。

弗里德里希·梅茨在民调中领先。照片：克里斯蒂安·博奇/Bloomberg“我们不需要一个负债国家，而是需要一个政治上的转变，来从根本上解决问题，”梅茨在11月底接受德国之声的采访时说道。“在我们没有真正从支出方面进行彻底纠正之前，债务刹车的改变是绝对不可能的。”

而奥拉夫·肖尔茨领导的社民党则主张修改关于债务刹车的宪法规则。社民党还希望保护老龄化的钢铁和汽车行业的就业机会，并补贴能源价格，以减轻企业负担。

在选民支持率上，该党落后于第三位——支持者仅为联盟党的一半。肖尔茨的连任竞选部分基于这样一个计算，即梅茨——他对女性和外国人有争议的言论——会吓跑选民。

这两个在二战后曾任联邦总理的唯一政党的大联合政府，虽然仍然可以确保多数席位，避免笨重的三方联盟，但这并不是保证。与此同时，挫败感驱使选民投向边缘政党。

右翼民粹主义的德国选择党在民调中位居第二，而左翼联盟萨哈·瓦根克内希特（BSW）可能在成立仅一年后进入联邦议院。合计支持他们的选民几乎占四分之一。

德国政治向右倾斜

执政党在提前选举中失利

来源：Wahlrecht.de

注意：2024年的数据基于12月14日发布的INSA民调。带星号的政党是执政联盟的一部分。

尽管经济学家和商界领袖大声呼吁减少官僚主义、现代化基础设施和加速数字化，但政治分裂却威胁着德国保持一种专注于保护现状而非面向未来的路线。这一趋势自肖尔茨上任以来就已显现。

在安格拉·默克尔担任联邦总理的16年任期内，颁布了有争议的债务刹车法，这导致国防、交通和教育领域的投资不足。她还加深了德国对廉价俄罗斯能源的依赖——这一弱点在弗拉基米尔·普京于2022年2月下令全面入侵乌克兰后显现出来。

德国的投资低于其他主要经济体

来源：彭博经济学，基于公共数据的计算

“如果有帮助，就应该说：是默克尔的功劳，”这位前CDU总理在11月底的一次活动中表示，她在活动中宣传自己的回忆录。“我只是认为这对国家也没有帮助。”

她捍卫了自己的政治遗产，并辩称她并不对自那时以来困扰国家的问题负责。社民党——她四个任期中的三个任期的合作伙伴——并不想增加军事装备的支出。默克尔还指责绿党不愿意放松监管，尽管她从未与环保党建立过联盟。

随着问题清单越来越长，德国的增长潜力——即经济在不产生通货膨胀的情况下扩张的速度——已降至仅0.4%，这是经济专家委员会对整体经济发展的评估。如果考虑到周期性波动，与衰退的长期纠缠将成为一个非常现实的情景。

默克尔于11月26日在柏林发布她的回忆录。照片：迈克尔·卡佩勒/法新社/盖蒂图片社“必须最终使企业的框架条件具有吸引力，”经济专家委员会成员、纽伦堡工业大学教授维罗妮卡·格里姆说。下一届联邦政府必须通过一项全面的议程来恢复竞争力。

需要一项与2010年议程规模和范围相似的改革计划。联邦总理格哈德·施罗德在2000年代初实施了这一概念，放宽了劳动法，为长期增长铺平了道路。这一复苏也得益于对中国出口的增加，而中国自那时以来已成为先进制造技术的竞争对手，并在电动汽车领域处于领先地位。

为了恢复竞争力，德国最终必须增加支出。仅仅为了与其他工业国家看齐，德国根据彭博经济学的说法，必须将基础设施和其他公共产品的年度投资增加约三分之一，达到1600亿欧元。这相当于国内生产总值（GDP）增加超过1%。

更高的公共投资并不意味着破产

更强劲的增长将在中期内保持债务比率在合理范围内

来源：彭博经济学

即使增长的上升减轻了更高债务融资的影响，宽松的财政政策仍然不太可能。虽然关于改革债务刹车的讨论将净新增债务限制在GDP的0.35%上，但在分裂的政治环境中，宪法修正案的通过是困难的。

与此同时，私营部门却保持谨慎。机器设备的支出比疫情前水平低超过9%。一项最近进行的调查显示，几乎一半的家族企业甚至不打算更换损坏的机器，并将此归咎于官僚主义和不可预测的政治措施。这实际上是对一项努力保持其作为世界第三大经济体地位的经济的信任投票。

德国的快速去工业化需要“对‘德国经济’究竟意味着什么进行深刻的重新思考”，Rabobank的宏观策略师Stefan Koopman在最近的 工业生产数据暴跌 的分析中写道。“到目前为止，几乎没有迹象表明这一点正在发生。”

私人资本正在流出德国

来源：德国联邦银行，德国经济研究所

但并非一切都是阴暗的。德国的国债占GDP比率在所有G7国家中最低，这为支出提供了空间——如果有政治意愿的话。而且，短期前景也可能带来一些顺风，因为经济学家预测轻微复苏。

然而，周期性复苏并不是放松警惕的理由，Berenberg经济学家Salomon Fiedler表示。“政治家们不应将其误解为改革不再紧迫的迹象，”他指出。

在德国，几乎一半的“隐形冠军”也在这里扎根。许多在其领域内处于市场领先地位的小企业属于中小企业，成立已有一个多世纪，并经历了战争和恶性通货膨胀。

“这些产品中的大多数是不可替代的，”曾撰写多本关于这些公司的书籍的Hermann Simon说。“这创造了一定的韧性，但并不能保证未来。保持世界市场领导地位的首要条件是创新。”

德国面临的挑战不容忽视。Bantleon的经济学家预测，曾经备受赞誉的德国汽车工业将失去市场份额，并加速生产转移到国外。因此，该行业在未来十年内将在德国失去高达50%的增值。

问题显而易见：由于计划关闭国内工厂，大众汽车面临罢工，而像舍弗勒、博世和大陆这样的供应商则面临裁员的威胁。总体而言，德国的 财富500-企业今年迄今已宣布超过60,000个裁员。

蒂森克虏伯公司杜伊斯堡工厂的四座高炉之一。德国最大的钢铁制造商计划关闭两座高炉。照片：Krisztian Bocsi/Bloomberg在国内裁员的公司之一是蒂森克虏伯。德国最大的钢铁制造商，也是当年推动国家工业化的力量之一，计划将其钢铁部门缩减约40%，并关闭两座高炉。

“我们所熟知的德国经济体系的稳定性正在崩溃，”首席执行官米格尔·洛佩斯表示。“毫无疑问，现在是采取行动的时候了。”

原文标题：德国经济正处于崩溃之中，恰逢欧洲最需要它的时候 (1)