卖空者的秘密谈判和联盟在法庭争斗中浮出水面 - 彭博社

多伦多的金融区。

摄影师：Stephanie Foden/Bloomberg当卖空者打压股票时，常常会引发一场辩论：是否有不止一个空头参与其中？

在经历了多年的这种推测后，一起在多伦多鲜为人知的诉讼正在揭露怀疑研究者与投资公司之间各种被指控的联系甚至联盟。

这些联系藏在法律动议的第107页等地方，这份动议厚重到必须分成三个“卷”提交。在一份证词的记录中，加拿大安森对冲基金的负责人Moez Kassam表示，他的公司与“各种来源”分享了研究。

当被问及这是否包括卖空界的半打知名名字时，Kassam表示他相信自己与所有这些人交换过信息，包括Hindenburg的Nate Anderson、Muddy Waters的Carson Block和Citron的Andrew Left。

Nate Anderson来源：华盛顿邮报/Getty Images卖空者可能交换研究的想法长期以来让首席执行官和同情的政策制定者感到不安，他们担心这些公司也可能进行平行押注，从而对他们认为被高估的股票施加更多下行压力。虽然这种行为在法律上是完全合法的，但卖空者往往保持秘密，尤其是随着公司越来越多地通过诉讼回应研究，以及监管机构的调查。

安森和卡萨姆没有回应寻求评论的信息。在证词中，卡萨姆表示他的公司也与Spruce Point的本·阿克勒和Viceroy的弗雷泽·佩林，以及以友好的熊为名的内特·科皮卡分享了研究。卡萨姆没有在证词中具体说明安森在做空股票时与其他公司交谈的时间点，尽管他确实表示他们没有协调交易。其他法庭文件显示，有时在发布之前会共享信息。

几乎所有公司都否认与安森合作。

泥水公司在一份声明中表示：“从未与安森有任何关系。”而Viceroy的佩林表示他的公司从未与安森有过财务关系。

佩林说：“我们讨论过一些关于我们已发布研究的项目以及他们在我们已发布工作上的工作。”他说：“在发布后，通常我们会与许多人讨论。”

亨登堡表示，它每年从各种来源收到“数百个线索”，例如行业专家、举报人和其他投资者。“我们严格审查每个线索，并始终保持对我们工作的完全编辑独立性，”它说。

科皮卡说：“我们与安森没有商业关系。”他们有过交谈，但不频繁，自上次交谈以来已经“很久了”，他说。但总体而言，他表示：“做空者通常会讨论想法。”

Citron的Left的律师承认Left和安森有过联系，并指出安森曾帮助Left对加拿大的一只股票进行押注。Spruce Point的阿克勒没有回应寻求评论的信息。

安德鲁·莱夫摄影师：詹姆斯·杰克曼/彭博社### 美国调查

在安森（Anson）与一名研究员、一个投资网站的运营者及其他人之间的复杂诽谤诉讼中，文件的积累在今年已在安大略省高等法院增加。这些文件是美国司法部和证券交易委员会对一些看跌公司是否可能越过法律界限进行市场操纵的多年调查的后续。

到目前为止，负责该调查的当局对包括安森在内的两家公司提出了异议。今年6月，其两个附属公司——安森基金管理公司和安森顾问公司——同意支付225万美元以解决证券交易委员会的指控，称他们未能告知客户有关向外部看跌研究出版商（包括Citron的莱夫）支付的款项。安森没有承认或否认不当行为。

当时，安森表示其工作使投资者和公众受益，并且没有指控该公司“参与不当交易或以任何方式违反其受托责任。”

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随后，司法部和证券交易委员会分别对莱夫提起了诉讼，指控他试图通过煽动性的社交媒体帖子和极端的价格目标来操纵市场，这些目标并未反映他在幕后迅速解除押注的情况。

Left已对刑事指控表示不认罪，并请求法院驳回SEC相关的民事诉讼，辩称这实际上指控他违反了一个不存在的规则。

在近年来，悲观的研究者和做空者越来越多地面临公众批评或诉讼，即使他们对企业不当行为的指控被证明是正确的。为了避免被关注，一些公司在幕后悄悄合作，其中一家公开为他们的研究承担责任。

‘排除任何图片’

在多伦多法院文件中的一个例子涉及2020年Hindenburg对Facedrive的报告，这是一家通过反向合并上市的加拿大公司，作为一个环保的共享出行服务。在一份26页的报告中，Hindenburg批评该公司的市场价值——当时超过10亿美元——过高。它指控Facedrive奢侈地支付推广费用，并夸大能力，同时在疫情期间努力推动共享出行。

该股票最终崩溃，以几分钱的价格交易，因为公司更改了名称。该风险投资后来与加拿大监管机构的投诉达成和解，称这发生在“一个更年轻的公司试图在全球健康危机期间进行创新”时，并表示它采取了措施以确保未来的合规。

亨登堡报告的一个部分集中在公司宣布的Covid接触追踪产品计划上。多伦多诉讼中披露的电子邮件显示，一名安森分析师说服了一位Facedrive合作伙伴在电子邮件中确认该公司不太可能按其公开的开发时间表完成。

证据显示，安森分析师将这些电子邮件交给了亨登堡的安德森，并且在大约两周的时间里，他与安森合作撰写报告。安森员工的指示包括报告的安排方式、价格目标应为多少，以及要求将安森的名字排除在外。

“让我们排除任何发给安森的电子邮件的图片，”安森高管Sunny Puri在2020年7月22日的消息中写道。最终报告没有提到安森。

在发布前夕，安森员工表达了他们的兴奋。在亨登堡发布前几个小时发给安德森的电子邮件中，一名安森分析师对最新草稿评论道：“期待明天。期待全面下跌。”

安森在诉讼中提供的交易记录显示，在报告发布之前，它几乎每天都在做空Facedrive，并在亨登堡发布的当天开始解除一些押注。卡萨姆在一次证词中表示，他和他的公司没有支付安德森或亨登堡报告的费用。公共研究报告指出，亨登堡正在做空该股票。

“在我们的Facedrive报告中，我们进行了广泛的内部专有研究，”亨登堡在声明中表示，监管机构后来根据这些发现对该公司采取了行动。“我们没有为该项目收到任何第三方补偿。”

支付给熊

另一个被指控的联盟涉及安森与左派的合作。在政府对左派提起诉讼的前一年多，卡萨姆在证词中表示，他的公司曾与他合作，但从未告诉他该报告什么。“我们从未在任何事务上支付给安德鲁，”卡萨姆在一份记录中说道。

在今年早些时候对安森和左派的单独指控中，证券交易委员会（SEC）表示，安森在2018年向左派支付了超过100万美元，以换取在两家上市公司上发布看跌内容：Namaste Technologies和印度全球化资本。

虽然SEC并未对他们交换信息提出异议，但指责安森的披露。该机构表示，这些公司同意分享利润，并指控左派创建虚假发票，帮助安森掩盖支付。

根据左派的律师，这些支付并不是用于研究。相反，安森帮助左派在加拿大对Namaste进行押注，然后将收益发送给他。如果赌注亏损，左派将承担损失。

“安森通过他们的研究人员将左派的收益发送给左派，以便他们可以将其记为研究费用，但这并不意味着左派实际上是因研究而获得报酬或与安森有利润分享协议，”律师詹姆斯·斯佩图斯说。左派“从未因研究或任何其他服务而获得安森的一分钱。”