F1和超级跑车：迈凯伦金钱黑洞迎来新的阿布扎比车手 - 彭博社

超级跑车制造商迈凯伦的前景终于开始好转，这不仅仅是因为它赢得了一级方程式车队冠军。

摄影师：杰夫·斯派塞/盖蒂图片社

购买超级跑车常常让富有的赞助者感到口袋空空。迈凯伦集团的投资者无疑能够理解这一点。

近年来，这个历史悠久的英国赛车品牌经历了九位数的再融资，深陷巨额亏损和运营困境。但其跑车业务，迈凯伦汽车有限公司，终于迎来了转机，不仅有了一位新的富有赞助者，还有一个可行的商业计划——尽管这个计划需要大量的耐心和资金来执行。

彭博社观点通货膨胀遭遇重创。为什么它仍在持续？马斯克和米莱属于同一个颠覆文化黑石交易显示资金吸引保险公司的策略仍然有效地球是一团热乱本周确认，阿布扎比政府拥有的投资工具CYVN Holdings LLC正在收购迈凯伦的100%汽车制造业务，该交易来自巴林主权财富基金Mumtalakat Holding Co.（财务条款未披露），这意味着任何残留的财务担忧现在都已缓解。但其追求盈利的过程仍在进行中，而其一级方程式部门，迈凯伦赛车有限公司，已经恢复盈利。

变换场所

迈凯伦的F1活动已经变得盈利，而制造超级跑车仍然是一个亏损的项目

来源：迈凯伦在公司注册处的账目

注意：迈凯伦赛车在2020年的业绩因出售遗产车收藏而得到提升

上周末，迈凯伦在26年内首次获得F1车队冠军，并因此获得约1.4亿美元的奖金。部分归功于美国赛车运动的日益受欢迎以及成本上限防止过度支出以赢得比赛，迈凯伦赛车老板扎克·布朗今年早些时候声称，现在每个F1车队的价值都“远超”10亿英镑（13亿美元）。难怪巴林选择继续控制迈凯伦集团，该集团拥有大部分赛车部门，而CYVN则不得不满足于该实体的少数股权。

相比之下，汽车制造仍然是一个资本密集且竞争激烈的行业，而估值却惨不忍睹——除非你叫特斯拉公司或法拉利公司。

在疫情开始时，迈凯伦被迫裁减了超过四分之一的员工。为了让债权人不至于施压，公司出售了其诺曼·福斯特设计的湖畔总部、一系列名车和其迈凯伦应用技术子公司。关于迈凯伦 可能上市 的猜测未能实现；尽管迈凯伦在2021年重新融资了其债务，但到2026年到期的6.2亿美元7.5%高级担保票据仍然是一个负担。

转角

迈凯伦的债权人对这家超级跑车制造商在新所有权下的前景变得更加自信

来源：彭博社

自2022年接管以来，首席执行官迈克尔·莱特斯，前法拉利首席技术官，坦诚地谈论迈凯伦的问题，并清晰地认识到 如何解决这些问题。

迈凯伦陷入了通过过度生产来提升收入的常见陷阱，而忽视了可靠性和残值。其各种车型最终看起来过于相似，因为它们是使用相同的碳纤维底盘开发的。

莱特斯的药方起初很严厉——去年销量缩减至仅2100辆，而2018年曾达到4800辆的峰值——在减缓生产以确保新车型如Artura混合动力超级跑车 达到标准。一项 巨额非现金减值，部分由于销售预期降低，导致迈凯伦汽车在2023年遭遇9.2亿英镑的亏损。

但他的处方现在似乎正在见效：在今年的前九个月 销售量增长了55% 与去年同期相比，损失也大幅缩小。锦上添花的是，麦克拉伦在十月推出了价值200万英镑的W1混合动力超级跑车。（如果你有兴趣，所有399辆已经被预定。）W1是之前光环车型如P1和F1的有力继承者，并且是法拉利F80的有力竞争者（我不喜欢的 方正设计 ）。

崎岖之路

在生产过多汽车后，麦克拉伦受到疫情和质量问题的严重打击。销售正在恢复，但它优先考虑高价格而非高销售量。

来源：麦克拉伦

注：显示年度结果，2024年为公司的预测

莱特斯明智地借鉴了法拉利成功战略的某些方面，包括 优先考虑高价车型 和提供昂贵的个性化选项。但目前，任何希望有一天模仿跃马的770亿欧元（810亿美元）市值的想法仍然是空想。

麦克拉伦确实需要一头现金奶牛，比如SUV（法拉利和高端同行如大众汽车集团的兰博基尼和宾利都采取了这种方法。）莱特斯暗示这样的车型在计划中——也许通过与资本更充足的汽车合作伙伴共享技术——尽管它不会立即到来。

幸运的是，快速赚钱似乎不是CYVN的运作方式。这位阿布扎比投资者进行了多项汽车投资，包括英国电动车初创公司Forseven Ltd.，该公司尚未生产出第一辆汽车。在本周之前，CYVN最引人注目的举动是去年花费近30亿美元收购了Nio Inc.约20%的股份。这家亏损的中国电动车制造商的股价自那时以来持续下跌，因此其做法的智慧仍有待观察。

随着CYVN强调其创建“全球连接的移动平台”（呃）的愿望，而Nio和Forseven已经 宣布了技术合作伙伴关系，人们对迈凯伦将依赖阿布扎比的投资组合公司开发电动车的期望无疑会增加。但高端电池驱动的车型目前并没有热销，电动车的二手车价值也很糟糕，而迈凯伦以轻量级超级跑车闻名，而大电池则很重。因此，如果我是老板，我不会急于行动。

汽车历史上充满了富有投资者被烧伤的例子。阿斯顿·马丁拉贡达全球控股公司的加拿大亿万富翁主要投资者劳伦斯·斯特罗尔多次被迫向公司注入更多现金。沙特阿拉伯公共投资基金已向亏损的Lucid Group Inc.投入了约80亿美元，而许多中国亿万富翁李书福的规模较小的品牌 正在亏损。

CYVN 至少在迈凯伦最黑暗的日子似乎已过去后开始了这段旅程。但我怀疑这将不是阿布扎比最后一次需要掏腰包。

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