通胀数据比股市显示的更为重要 - 彭博社

虽然与通货膨胀的斗争可能在很大程度上已经取得胜利，但对价格压力的紧张局势仍可能扰乱对降息的信心。股市似乎正在忽视这些警告。

在经济韧性、通胀下降和降息的有利“金发女孩”条件下，股票表现良好。然而，价格波动中存在令人担忧的迹象，而再通胀扩张的财政政策可能对宽松周期构成风险。特朗普政府时期的关税威胁将推高明年的通胀预期。目前，所有的目光都集中在周三的美国 消费者价格指数数据上。

在公布数据的前几个小时，投资者似乎心态平和，标准普尔500指数的期权暗示波动为45个基点。根据彭博社的计算，这低于过去一年71个基点的平均实际波动。

“市场低估了CPI风险，”美银公司衍生品策略师包括冈萨洛·阿西斯表示。“我们认为这次CPI更为重要。”

策略师们指出，自2月份以来，市场在CPI日的反应不足，而更多关注于增长前景。然而，对经济的担忧有所缓和，而最近的通胀数据则以自5月以来最大的幅度向上惊喜。

这使得本月的通胀读数和中央银行会议成为最大的风险事件。今天的CPI数据较低可以为12月底的反弹铺平道路，这通常是股票一年中第二强劲的时期。美银团队表示，较高的数据显示可能会恢复波动性。

股票对宏观数据的反应自夏季以来显得不稳定

数据显示S&P 500指数在发布时的单日价格变化

来源：彭博社

美国年度通胀指标仍高于目标，预计将上升至2.7%。根据美银11月基金经理调查，投资者已经将加速的全球价格压力视为对股票的最大尾部风险，32%的人选择了这一担忧，高于21%的地缘政治。尽管市场本周早些时候可能有些动摇，但投资者的情绪依然非常 看涨。

摩根大通市场情报团队由安德鲁·泰勒领导，已为周三的数据发布制定了市场反应的情景。观察环比CPI，他们认为该数据上升0.25%至0.35%的概率为65%，这将意味着S&P 500的涨幅在0.25%至1%之间。

该团队认为0.35%至0.4%之间的概率为30%，这可能导致基准指数下跌0.5%。在不太可能的情况下，如果该数据超过0.4%，S&P 500可能会下跌多达2.5%，他们写道。