中国市场发出谨慎信号，关键政策会议的希望减弱 - 彭博社

一种熟悉的怀疑感在中国市场重新出现，快速 消退 的股票反弹表明对关键经济政策会议能否提供当局承诺的强有力增长刺激的低预期。

CSI 300在岸股票基准在周三的早盘交易中持平。该指数在前一交易日上涨了3.3%，但最终以上涨0.7%收盘，此前中国最高领导人用数年来最强烈的语言表示愿意振兴疲软的经济。

中国政府债券的反弹也停止，基准10年期收益率较周二创下的历史低点上升了两个基点。

这种广泛的谨慎基调出现在中国领导人即将召开年度中央经济工作会议之际，届时可能会有更多关于本周早些时候承诺的货币和财政宽松措施的细节浮出水面。投资者，尤其是中国股票的投资者，在经历了几次政策失望后变得越来越难以取悦，包括9月底的刺激措施未能跟进有力的措施。

“在这个时候，投资者可能需要一些具体的细节，而这些细节在中央经济工作会议后可能不会出现，”梅银行证券有限公司机构股票销售交易负责人黄国雄说。“一些市场观察者实际上仍然坚持认为，任何强有力的刺激措施可能只会在1月20日之后出现，政策制定者现在并不急于采取行动，”黄说，指的是当选总统唐纳德·特朗普的就职日。

共产党最高决策机构承诺在周一接受2025年“适度宽松”的货币政策战略，这标志着自2011年以来其立场的首次重大转变。政治局还表示，相关部门将采取“更积极”的财政政策，稳定房地产和股市，同时承诺“强力提升消费”。

政治局的声明最初引发了中国股市的急剧上涨，包括香港和美国的股市，但在大陆市场周二首次有机会反应后，势头迅速减弱。

根据彭博社汇编的数据，反映上海和深圳上市股票的交易所交易基金在周二出现了3020亿元人民币（417亿美元）的资金流出，显示出中国零售投资者的根深蒂固的怀疑情绪。其中，华泰-柏瑞CSI 300 ETF的资金流出达到20亿元，是近三周以来的最高水平。

“虽然政治局的新闻发布在预期明年将大幅放松政策的情况下提振了市场情绪，但市场也在质疑是否仍有空间来吸收增加的流动性，”精品投资银行Chanson & Co的董事沈萌表示。“在实际经济缺乏需求的情况下，打破供需失衡的僵局将是困难的。”