Match (MTCH) 面临激进投资者威胁，转型难度高 - 彭博社

全球最大的约会应用公司，拥有十多个品牌，目前对其股票没有卖出评级。

摄影师：阿米尔·库雷希/法新社/盖蒂图片社

Match Group Inc. 面临着对其周三首次投资者会议的高期望，因为活动家和分析师们在等待一项具体计划，以扭转该公司旗舰约会应用Tinder的持续用户下降。

根据彭博社采访的分析师，Tinder的产品路线图及其中期增长前景将是关键。该公司自去年以来一直在尝试扭转局面，推出了一项引人注目的 营销活动，刷新了Tinder的应用界面，并且 扩展了一些安全功能到更多用户。这些努力迄今为止对Tinder的用户增长几乎没有改善。上个月，该公司在一些新功能未能达到预期后，给出了一个 令人失望的前景，进一步打击了信心。

周三早上在纽约聚集的投资者将听取包括首席执行官伯纳德·金、首席技术官和首席财务官在内的高管的发言。Match的四个业务部门的领导——Tinder、Hinge、常青品牌和新兴品牌，以及亚洲——也将进行演示。Tinder开创了“向右滑动”以寻找潜在匹配的概念，承诺将刷新其核心产品，但尚不清楚这将意味着什么，以改善其标志性的用户体验。

“人们需要对Tinder产品路线图有信心，”摩根大通分析师Cory Carpenter表示，他对Match的股票给予超配评级。Evercore ISI的分析师由Robert Coolbrith领导，在周二的一份报告中写道，该公司需要展示一个“可信的战略”，以稳定Tinder在2025年及以后的用户趋势。

波动的进展

Tinder的付费用户增长尽管进行了转型努力，但仍然受到影响

来源：基于公司文件的彭博社计算

激进投资者压力

可以肯定的是，全球最大的约会应用公司拥有包括Hinge和OKCupid在内的十多个品牌，目前其股票没有卖出评级。尽管Match及其同行Bumble Inc.已承认需要应对用户，尤其是Z世代，在约会方式上的代际转变，但华尔街的许多人仍对其在在线约会市场的领先地位持乐观态度。

然而，Match向投资者展示市场仍有增长空间的紧迫性从未如此强烈。其一位激进投资者，Starboard Value，已提议出售该公司，如果转型失败的话。自2016年以来频繁的管理层变动以及Tinder缺乏有意义的产品创新，导致Match的市值自2021年峰值以来损失了410亿美元。包括Elliott Investment Management LP和Anson Funds Management LP在内的三位激进投资者自去年以来已在该公司持股，并团结一致推动Tinder的增长。

Match在投资者介绍之前拒绝评论，但表示它正在与这些活动人士进行对话，这些活动人士对当前领导层表示支持。考虑到仍然健康的现金水平，分析师们目前并不预计会出现像代理战或进一步管理变动这样的戏剧性进展。

摩根大通的卡彭特表示：“我希望认为Tinder或Match将有时间来执行这些计划，如果他们没有，那么你肯定会看到活动人士方面的压力加大。”

Wolfe Research LLC的高级研究分析师Shweta Khajuria也指出，首席执行官金的任期将在明年5月之前到期。她表示，这与趋势和基本面未能如投资者所希望的那样发展相结合，可能会造成“一个情况，即活动投资者可能会变得更加活跃，并可能出现代理战，试图将公司私有化。”

不过，她并没有呼吁出现这样的发展，表示Tinder的首席执行官Faye Iosotaluno在1月份被 提升 为该职位，可能“仍然有三到四个季度”的时间来证明这些变化是否对公司有利。“Tinder的最糟糕时期是否已经过去？这就是问题所在。”

缓慢的进展

在过去几年中，首席执行官频繁更换，自2016年联合创始人Sean Rad辞职以来，没有任何Tinder首席执行官在该职位上任职超过两年，这阻碍了该应用的任何长期计划，而用户体验至关重要。

“在约会中，你尝试了很多产品，有些有效，有些无效。你真的不知道哪些会有效，”卡彭特说。新领导频繁改变产品优先级意味着“你最终发货不多，前进和后退都有。”

卡彭特指出，五年前在Tinder的Gold订阅产品中成功推出的“喜欢你”功能，允许用户在滑动之前付费查看谁先喜欢了他们。“它运作得非常好。付费用户增长非常快。从那以后真的没有再出现过热门功能。”

金的团队在最近几个月尝试将这一受欢迎的功能与其他功能从Gold层中拆分，以吸引更多付费用户，但最终却伤害了订阅收入。“所以我们正在通过测试特定客户群体和新的营销方法来进行优化，”金在11月与分析师的电话会议中说道。

其他投资者关注的问题

在Tinder之外，进展的标准仍然很高。星舟资本还敦促公司使用至少75%的自由现金流回购股票，因此公司在资本配置策略上也将受到重视。

此外，分析师们期待Hinge提出增长策略，Hinge已经实现了两位数的增长，使其在其他出现下滑的品牌中脱颖而出。卡彭特表示，只要Tinder的付费用户数量不继续下降，收入和自由现金流的增长也可能来自亚洲和其他新兴品牌。