摩根大通、皮克特逆势押注瑞士法郎进一步上涨 - 彭博社

包括摩根大通、花旗集团和皮克特资产管理在内的大型银行和投资者在本周的中央银行会议之前对瑞士法郎持乐观态度，违背了市场对货币走弱的共识。

对于这些公司来说，全球贸易紧张局势将在未来几个月推动对避险资产的需求，即使瑞士政策制定者进一步降息，法郎仍将受到支持。摩根大通预计到2025年中期，瑞士法郎兑欧元将上涨约5%，达到0.88，远高于彭博社调查的分析师的中位数预测0.94。

对法郎走强的押注与额外货币宽松和瑞士国家银行可能的干预将削弱货币的观点相悖。政策制定者将在周四召开季度会议，市场预计降息半个百分点的概率约为50%。

“瑞士国家银行的极度鸽派立场并没有限制瑞士法郎的超额表现，”花旗集团G10外汇策略负责人丹尼尔·托邦表示。“没有理由认为会出现超出战术交易的逆转。”

尽管交易员认为瑞士国家银行本周将加快宽松步伐，但瑞士的利率预计仍将低于欧元区。市场预计到2025年9月，瑞士国家银行将放宽92个基点，而欧洲中央银行预计放宽144个基点。

自6月以来，法郎是十国集团中表现最佳的货币，仅次于日元，因为唐纳德·特朗普重返白宫增加了全球贸易和地缘政治的不确定性。目前法郎兑欧元交易在0.93，接近上个月达到的自2015年1月以来的最强水平。

瑞士法郎的走强引发了市场对瑞士国家银行可能干预以削弱其汇率的猜测，因为在消费价格增长低于1%的情况下，可能会产生通缩影响。但对于摩根大通和安联全球投资来说，官员们目前将暂时按兵不动。

“如果瑞士经济稳健发展且没有通胀压力，瑞士法郎的定期升值对瑞士国家银行来说是完全可以接受的，”安联全球投资多资产策略首席投资官格雷格·赫特说。“如果没有变化，法郎将继续对欧元升值。”

此外，考虑到制药公司在瑞士整体经济增长中的比例不断上升，强势货币对瑞士经济的影响正变得越来越小。这些公司对外汇波动的 脆弱性较低，与该国标志性的巧克力、奶酪和手表制造商相比。

瑞士皮克特资产管理公司表示，强劲的增长、长期的经常账户盈余和没有预算赤字是购买法郎的重要原因。这家瑞士公司在法郎对美元的交易中持有战略性多头头寸。

“在全球贸易战风险上升、欧洲疲软和政治分裂的环境中，投资瑞士法郎是安全的选择，”皮克特首席策略师卢卡·保利尼说。