三丽鸥（8136）新角色为Hello Kitty的拥有者带来150%的回报 - 彭博社

三丽鸥的“攻击性烈子” figurines。摄影师：Akio Kon/Bloomberg凯蒂猫今年满50岁，但如果 三丽鸥公司的股票上涨是任何指引，这个标志性的猫咪角色正面临新一代的威胁。

凯蒂猫的拥有者的股票上涨超过150%，使其在2024年东京证券交易所的批发行业指数中成为领头羊。三丽鸥的表现是基准Topix指数的10倍。

一个可爱的小鬼和 粪便形状的仙女是三丽鸥推出的一些新卡通角色，导致知识产权收入增长，并帮助其许可业务远远超出凯蒂猫。公司预计截至2025年3月的财年运营利润将增长超过50%，创下历史新高。

“三丽鸥的角色在凯蒂猫之外有显著的增长潜力，”RBC BlueBay资产管理公司的投资组合经理Maya Funaki说， “这些角色的海外销售正在迅速上升。”

Funaki赞扬了公司2020年的管理过渡，并表示自2021年以来一直持有三丽鸥的股票。自2020年7月以来，股票上涨了近800%，当时36岁的 津司智国接替了他的祖父和创始人辻新太郎担任总裁。

三丽鸥不断扩展的产品线的巨大受欢迎程度——目前数量超过450个——生动地展示了日本的软实力。随着一波 创纪录的旅游潮涌向该国，海外游客常常可以看到他们蜂拥至三丽鸥商店购买限量版的吉祥物商品。

“除了凯蒂猫以外的角色在粉丝文化兴起的背景下显示出强劲的增长，” 清水美智子说，她是关西国际大学的教授，专注于三丽鸥吉祥物。她使用了日语术语‘推し活’，这意味着对某个角色或偶像的极端热爱。

NH投资证券公司的日本股票分析师金彩允表示，与 K-pop偶像、阿迪达斯和 巴伦西亚加的合作“显著提高了”三丽鸥在韩国的品牌认知度。另一方面，金表示，“对 角色授权的高度依赖使得公司容易受到全球经济和消费趋势的影响。”

尽管三丽鸥的股票暴跌，这是由于在11月底披露了一位主要股东的出售，但它迅速恢复了这些损失。交叉持股被指责为阻碍公司进行大胆投资，而这些持股的解除被视为长期的积极因素。

三丽鸥股票的上涨使其相对变得更加昂贵。根据彭博社汇编的数据，它们的交易估值约为预期收益的33倍，而任天堂公司的估值为29倍，东证指数为15倍。

尽管其倍数超过历史水平，且每股收益增长预测仍然具有挑战性，“只要三丽鸥的全球知识产权扩展故事持续，高估值是可以被证明合理的，”农林中央金库资产管理公司的基金经理中尾慎也说。

粉丝排名

尽管她在全球享有盛名，凯蒂猫在公司2024年的角色排名中仅名列第五，该排名吸引了全球超过5700万票。可爱的狗狗“肉桂卷”毫不意外地夺得了第一名。

凯蒂猫自2019年最后一次获胜以来未能再获胜，有时甚至未能进入前五名。她对三丽鸥商品和授权的毛利润贡献在上一个财年降至30%，不到十年前的一半。其他角色的份额则翻倍，超过50%。

对排名的投票可以按国家进行细分，从中国到巴西，显示了 可爱文化 的全球影响力，该文化由该公司首创。 三丽鸥 于1960年作为一家丝绸公司成立，并发现将卡通角色放在其产品上有助于销售。

虽然华特迪士尼公司的角色往往与特定的故事情节相关，但“Sanrio的角色更具多样性，可以与其他知识产权轻松共存，”RBC BlueBay的Funaki说。

当然，“可爱女王”凯蒂猫并没有完全结束。她正在筹备一部 好莱坞电影，并且有大量的合作，包括 布鲁诺·马尔斯 的商品。该吉祥物在2024年的生日庆祝活动中提升了收益。关于她到底是女孩还是猫咪的争论仍在继续。

一款庆祝角色五十周年纪念的凯蒂猫模型，地点在伦敦。摄影师：约翰·基布尔/Getty Images三丽鸥预计净销售额将在本财年增长31%，达到 ¥1306亿（8.7亿美元），因为游客流量推动了零售和主题公园的收入。许可收入正在增长，特别是在北美和中国，该公司的多角色战略推动了特许权使用费的增长。

“三丽鸥现在完全采用任天堂的多元化知识产权商业模式，”岩井证券公司的高级分析师川崎智明说。他认为该公司的增长潜力与专注于开发版权、商标和专利权的视频游戏公司相匹配。

三丽鸥的关键优势在于它“拥有众多吸引人、易于识别的主角级角色，”农林中央金库的中尾说。