劳动力市场似乎仍然出现放缓 - 彭博社

UPS工人在旧金山的网络星期一送货。

摄影师：大卫·保罗·莫里斯/彭博社 你好，欢迎来到我们的通讯，这是来自Odd Lots宇宙的每日内容的混合包。有时是我们，乔·韦森索尔和特雷西·阿洛威，带给你我们对市场、金融和经济最新发展的看法。有时则是我们专家嘉宾和消息来源网络的贡献。无论是什么，我们保证它总是会很有趣。

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年度AMA节目

这一年即将结束，因此我们正在为我们的 年度Odd Lots假日问我任何事情电话节目 做准备。如果你对我们中的任何一个人有问题——关于播客、我们的其他工作或其他任何事情——那么现在是你的机会。

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### 乔今天在想什么

我认为这可能是我们最近收到的最不令人兴奋的就业报告之一。非农就业人数为227,000，预期为220,000，基本上符合预期。但失业率从4.1%上升到4.2%。劳动参与率从62.6%下降到62.5%。适龄就业率 也在继续下降。

正如你所期待的，在基本上是线性的报告之后，市场并没有太大变化。2年期国债收益率（在我打字时）略微下降，约为4.1%。在这种（温和的）软化和最新的美联储讲话之间，看起来在12月FOMC会议上降息是一个锁定的事情。WIRP功能现在将25个基点降息的概率设定为91%。

现在说特朗普政府即将到来有很多不确定性，已经成了一种陈词滥调。我们不知道税收政策。我们不知道贸易政策。我们不知道移民政策。我们不知道在拜登政府下启动的各种工业政策努力将会如何发展。这些都是事实。

但在当前的宏观轨迹下，也存在与政府更替无关的不确定性。

在我们周一的播客节目中，我问了高盛首席经济学家Jan Hatzius关于这个问题。他对当前宏观条件的看法，以及为什么他预计政策将在2025年进一步放松的部分观点如下：

“例如，我们看到辞职率和一些劳动力短缺调查的下降，降至略低于2019年的水平，我们看到工资增长的减速。所有这些对我来说都表明，去通胀过程正在按轨道进行。再次，存在上行风险，也许更多是价格水平效应，但来自关税的上行风险。但除此之外，我认为到明年年底我们将回到约2%的水平，而由于我们的关税假设，实际预测将变为2.4%，但除此之外，约为2%。

我认为在那种环境下，美联储会说，你知道，四点五到四点七五的百分比，这仍然是一个非常高的名义基金利率，随着明年的推进，这将成为一个更高的实际基金利率。所以我认为他们仍然会想要实施几次降息，我们的预测是十二月会降息。这当然不是一个必然的结论。在那之前我们会得到一些重要的数据。

顺便提一下，在录制这一集之后，我们的辞职率出现了跳升——所以仍然有很多噪音。但总体来看，这看起来仍然像是一个经济，至少在某种程度上，正在缓慢减速。

一集特别的现场节目

在星期五，我们将发布一集几周前在旧金山现场录制的特别节目，嘉宾是 **伊桑·库尔茨韦尔，新风险投资公司Chemistry的创始人和管理合伙人。**伊桑在贝斯默风险投资公司工作多年，参与了众多软件交易，因此我们与他讨论了当前风险投资的状态和人工智能的未来。感谢所有参加活动的人，以及我们的赞助商，Principal Asset Management，使这一切成为可能。

• 收听：苹果 / Spotify

### 阅读推荐

我们询问了周四节目中的嘉宾诺里尔·鲁比尼，关于一些书籍的建议。他推荐了 即将到来的浪潮：技术、权力与21世纪最大的困境， 可避免的战争：美国与习近平的中国之间灾难性冲突的危险，以及 聪明的钱：数字货币如何赢得新冷战——以及西方为何需要立即行动。 此外，你绝对应该看看鲁比尼自己最新的书， 重大威胁：十个危及我们未来的危险趋势，以及如何生存。

来源：亚马逊，出版商来源：亚马逊，出版商### 更多来自彭博社

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