摩根士丹利表示，如果没有更多刺激措施，中国面临更多盈利不达预期的风险 - 彭博社
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中国的企业盈利可能会继续令人失望，因为北京迄今采取的措施不足以扭转经济中持续的通缩趋势，摩根士丹利表示。
“我们已经经历了13个季度的连续盈利失误，我们预计即将到来的第四季度业绩也将是另一个失误，”该公司的首席中国股票策略师Laura Wang在周三的采访中表示。“如果没有非常有意义的政策刺激，接下来的两个季度也可能会出现盈利失误。”
由于对政府支持力度的怀疑加剧，以及唐纳德·特朗普在美国总统选举中获胜后地缘政治紧张局势的风险重新出现，华尔街的经纪公司在最近几周对中国股票变得更加谨慎。摩根士丹利上个月 下调 中国股票在该地区的轻微低配，理由是企业盈利面临更强的逆风。
“我们目前没有看到非常显著的估值提升的原因是，我们不期望在短期内从财政刺激的角度看到很多政策的加码，”Wang说。“北京所做的还不足以扭转通缩趋势，而这正是推动估值上升的关键。”
Wang估计，到2025年底， MSCI中国指数 的估值将保持在大约10倍的前瞻性盈利水平。该银行在10月初投资者在北京的政策冲击后蜂拥而入时，曾警告中国股票存在过热风险。该指数自10月7日的高点以来已下跌约17%。
理想情况下，中国需要一个大约10万亿元人民币（1.4万亿美元）的政策方案，持续两到三年，针对消费和房地产市场的过剩库存，王说。但“我们认为这在短期内不太可能发生。”
“你将看到盈利的持续下调，”王说。“在没有额外政策转变的情况下，可能还需要两年甚至更长时间才能摆脱通缩螺旋。”
即便如此，投资者仍寄希望于北京采取更多措施。本周，股票因市场猜测当局将在中央经济工作会议上发布进一步刺激措施而上涨。