ING表示，欧洲央行的收益率曲线控制是限制飙升的可能性 - 彭博社

欧洲中央银行可能会采取收益率曲线控制，如果政府借贷成本激增抑制了利率下降的影响，ING表示。

荷兰银行首席欧元区经济学家卡斯滕·布雷斯基表示，中央银行可能会尝试限制收益率，这是一种在日本和澳大利亚之前曾被采用的实验性工具。

虽然这不是他的基本情况，也不是他所描述的“大胆预测”，布雷斯基表示，欧元区政策制定者可能会发现，他们刺激经济的尝试受到债务融资投资导致的高债券收益率的削弱。

“中央银行货币化债务在未来几年内真的可能会成为现实，”他说。

如果利率弹药耗尽且降息未能降低收益率曲线的某些部分，利率制定者可能会激烈讨论他们在未来几年可以使用哪些政策工具。

虽然许多中央银行在2010年代使用了量化宽松和负利率，但对再次采取这种刺激措施持怀疑态度。与量化宽松中购买固定数量的债券不同，在收益率曲线控制下，中央银行购买足够的政府债务以实现特定的收益率目标。

日本银行在2016年开始的收益率曲线控制计划今年结束。

布雷斯基在周三伦敦的一次简报会上表示：“在欧洲的背景下，特别会有一个时刻，我可以看到欧洲中央银行不得不稳定收益率曲线，这是一种大胆的预测。”他说：“作为中央银行，你希望降低利率，刺激经济。”

然而，他表示，由债务资助的政府投资可能导致“更高的债券收益率，因此货币政策的传导并不如应有的那样。”布热斯基指出，欧洲央行的传导保护工具可能是控制收益率的一种可能方式，这已经在其工具箱中。

考虑到重新点燃通胀压力的更高风险，中央银行可能被迫使用更有限的政策工具来降低债券收益率。

阅读更多关于欧洲央行的内容：
欧洲央行的施纳贝尔警告量化宽松和前瞻指引的缺点纳格尔表示欧洲央行的债券购买将限于特殊情况欧洲央行的货币政策审查将涉及工具箱，莱恩表示

近年来，许多官员对非常规工具的想法冷却，因为他们转向更为宽松的立场以应对通胀。

这发生在对量化宽松和负利率造成的有害副作用的担忧之后。批评者表示，负利率的借贷成本适得其反，因为它们伤害了银行，而量化宽松在英国因高财政成本而受到抨击。

ING的英国经济学家詹姆斯·史密斯表示，英格兰银行转向某种形式的明确收益率曲线控制的可能性较小，尽管他说其对2022年利兹·特拉斯短暂首相任期引发的危机的反应“朝着那个方向微微前进。”

“在英国可能有点困难，”史密斯说。“你可以想象英格兰银行至少会缩减量化紧缩，如果不这样做的话，可能会像之前那样进行一段时间的债券购买。”