两只私人信贷ETF在新黄金热潮中同一天推出 - 彭博社

首批两只持有私人信贷贷款的交易所交易基金在同一天开始交易，发行人竞相抓住投资界最热门趋势之一。

The BondBloxx私人信贷CLO ETF（代码PCMM）和Virtus SEIX AAA私人信贷CLO ETF（PCLO）于周二推出。根据文件，这些主动管理的基金将至少将80%的资产投资于由向私人公司发放的贷款池支持的担保贷款义务。

PCMM的年费用比率为68个基点，而PCLO的费用为29个基点。

两家公司 将他们的基金宣传为首批提供此类投资的基金，强调在价值11万亿美元的ETF行业新兴领域中成为首批进入者的紧迫性。这些新基金的推出紧随 阿波罗全球管理公司和州街公司在九月份提交的意外申请，该ETF将包括由阿波罗发起的私人信贷投资。

虽然走CLO路线并不是那么直接，因为这些基金购买的债券又是由私人信贷贷款池支持的，但根据Strategas的Todd Sohn的说法，发行人渴望利用这一标签。

“私人事务正当风头，”Strategas的ETF策略师Sohn说。“CLO领域相当受欢迎，现在只是换了个标签。我认为真正的雪崩将取决于State Street和Apollo的情况。”

BondBloxx和Virtus的新基金结合了两种流行趋势。自2020年首只此类基金推出以来，专注于CLO的ETF资产已 激增 至超过190亿美元。这一激增主要得益于价值160亿美元的Janus Henderson AAA CLO ETF（JAAA）的爆炸性增长。

私人信贷行业也在以惊人的速度增长。麦肯锡估计，私人市场现在的价值超过 13万亿美元，自2018年以来年增长率达20%。这刺激了零售投资者的需求，加剧了发行者之间的竞争，他们正在寻找如何提供准入的方式。

早期的一个答案是PCMM和PCLO的推出。然而，Janus美国证券化产品负责人John Kerschner表示，私人信贷CLO在经济“不可避免的下滑”中表现如何仍有待观察。他说，真正私人信贷的吸引力部分在于，在经济困难时期，单一贷方可以与单一借款人合作，而CLO则是一个多样化的贷款池。

“我们并不真正知道私人信贷CLO在真正的市场动荡中会表现如何，”管理JAAA的Kerschner说。“你依赖于多样化来帮助你，而这可能正是你在经济下滑时不想要的。相反，你可能更希望有一个交易对手来尝试解决任何问题贷款。”