法国预算：随着勒庞再次向巴尔尼耶施压，债券下跌 - 彭博社

玛丽娜·勒庞

摄影师：NurPhoto/Getty Images在极右翼政党重申如果其对2025年预算的要求未得到满足将推翻总理米歇尔·巴尔尼耶政府的威胁后，法国债券承压。

周一，10年期法国和德国国债的利差扩大了三个基点，达到83个基点，此前国民联盟周一表示将 投票推翻 政府，除非出现“最后一刻的奇迹”。

政治争斗威胁到政府减少预计将在今年扩大至国内生产总值6.1%的庞大赤字的努力。僵局对法国证券造成了沉重压力，10年期债券的风险溢价接近欧元区主权债务危机期间的水平。

“现在的基本情况是巴尔尼耶的政府将倒台，”Natixis SA的利率策略师贝诺瓦·杰拉尔表示，并补充说利差的新均衡水平约为100个基点。“政府满足国民联盟要求的门槛很高。”

迹象越来越明显，动荡正在影响共同货币的前景。欧元下跌了多达0.8%，至1.0496美元，而一周风险反转，即期权市场交易者情绪的指标，在上周短暂看好该货币后转为看跌。

巴尔尼耶的原计划受到投资者的欢迎，计划削减600亿欧元（630亿美元）的支出和增税，以将明年的赤字降至GDP的5%。但玛丽娜·勒庞的政党要求对巴尔尼耶的预算进行调整，包括对其提高电力税的计划，以及遏制养老金支出和减少国家药品报销的措施。

国民联盟主席乔丹·巴尔德拉在周一表示，他对巴尔尼耶改变计划“几乎没有希望”。

虽然一些让步可以在短期内避免政府被推翻，但这将削弱投资者认为对将赤字置于可持续轨道至关重要的财政紧缩。杰纳利资产管理公司的固定收益负责人毛罗·瓦莱表示，如果政府屈服于勒庞的要求，预算法案将预计赤字超过5%。

瓦莱表示：“无论如何，利差在接下来的几周内可能会保持在最近几天观察到的范围内，等待政治发展。”他补充道：“从1月开始，市场测试100个基点水平的风险不可忽视，当时融资活动将恢复。”

自从总统埃马纽埃尔·马克龙在6月意外宣布提前选举以来，法国的债券表现一直不如欧元区的同行。该国的收益率已超过包括葡萄牙、西班牙以及最近的希腊在内的低评级国家。下一个里程碑将是缩小与意大利的差距，这是该地区财政浪费的传统代表。

“无论政府是否倒台，法国的问题都比这更大，” Neuberger Berman 的高级投资组合经理罗伯特·迪什纳在彭博电视的采访中说道。“趋势确实感觉我们将会在法国利差上扩大。”