摩根大通拒绝华尔街正在兴起的过渡金融趋势 - 彭博社

华尔街。

摄影师：岩村幸/Bloomberg摩根大通正在背弃许多华尔街同行所接受的趋势。

过渡金融——一个旨在描述资本分配给最终将有助于减少更广泛经济中的碳排放的活动的术语——存在于某种监管灰色地带。同时，融资企业脱碳已被确定为一个巨大的商业领域，阿波罗全球管理公司最近建议能源转型可能在未来几十年代表着50万亿美元的投资机会。

彭博社绿色假期旅行周末美国部分地区被暴风雪覆盖泰国南部几十年来最严重的洪水造成至少12人死亡中西部严寒和降雪威胁感恩节后的旅行宁德时代联合创始人表示投资Northvolt不是优先事项：FAS在这种背景下，一些华尔街最大的银行正在设计过渡金融框架，以定义合格的资产和活动。贷款方包括富国银行和花旗集团，根据公共文件和要求匿名的熟悉该过程的人士提供的信息，因为他们没有被授权就此事发言。

摩根大通与此同时选择退出。

年度能源转型投资激增至创纪录的1.8万亿美元

电气化交通超过可再生能源，成为2023年最大的驱动因素，占总额的三分之一以上

来源：彭博新能源财经

注意：各行业的起始年份不同，但所有行业自2020年起均有出现。值得注意的是，核能数据始于2015年，电网数据始于2020年。

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琳达·法兰奇，摩根大通全球可持续发展政策和监管负责人，表示，称某物为转型资产是否能解锁资本尚不明朗。最终，她表示，这种方法忽视了投资者对定义的关注较少，而更关心资本配置是否能产生结果。

“显而易见，金融只有在有经济可行的商业案例时才会流动，”法兰奇在一次采访中说。“分类法和披露框架本身对资金流动没有任何作用，甚至可能成为干扰。”

法兰奇表示，转型金融框架的问题与绿色资产这一更狭窄且更明确界定的领域所面临的障碍类似。

“从根本上说，这只是绿色金融对话的重述：一旦你定义了相关的经济活动，资金就会开始流向这些活动，”她说。作为一种方法，它淡化了金融逻辑的基本原则，她说。

这是一个在气候金融日益紧张的背景下进行的对话。近年来，纯绿色投资如太阳能和风能在很大程度上被证明是一个失败的赌注， S&P全球清洁能源指数自2023年初以来下跌了近40%。在同一时期， S&P 500指数上涨了超过50%。

然后是政治环境。总统当选人唐纳德·特朗普明确表示，他对绿色政策持深度怀疑态度——甚至称气候变化为“骗局”——并承诺将撤回拜登时代的激励措施。

围绕绿色的污名——更糟的是，ESG（环境、社会和治理）——是金融行业试图提出新术语的部分原因。过渡金融，在某些情况下甚至可以包括煤炭资产，现在是首选的术语。

富国银行去年开始开发过渡金融框架，并在八月表示将考虑“广泛的活动范围。”目标是定义可以纳入其5000亿美元可持续金融目标的内容，并指导与高碳客户接触的银行家， 根据一位不愿透露姓名的知情人士的说法，该人士要求在讨论私人审议时不被识别。富国银行的发言人拒绝发表评论。

花旗集团也在制定自己的过渡融资框架，一位熟悉此事的人士表示。该银行的发言人尚未回应评论请求。

根据科罗拉多州环境智库 Lizzy Harnett 的说法，缺乏明确的监管框架不应成为金融行业前进的障碍。

“希望为能源转型提供融资的银行不能等待完美的标准和数据，”她说。“过渡融资很难定义，关于什么是‘好’的详细指导也不够，但银行开始行动并通过框架提高透明度是积极的。”

她表示，预期银行将“通过实践学习”，最终导致行业标准的统一。

气候过渡计划呼吁具体的前瞻性方面

披露关键要素的金融机构比例（超过600家）

来源：公司出版物，CDP，彭博终端，彭博新能源财经。

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David Carlin，前联合国环境规划署金融倡议的风险主管表示，过渡框架“反映了将银行对低碳转型承诺付诸实践的重要一步。”但他也警告说，“如果没有扎实的科学基础和清晰的影响，过渡框架不过是纸上谈兵。”

尽管尚未存在明确的规则，但在 新加坡 和 欧盟 等地区，定义过渡的监管努力正在推进。在英国，一份政府委托的 报告 于十月发布，提供了如何扩大过渡金融的指导，几家大银行已接受这一挑战。

渣打银行作为早期参与者脱颖而出，已于2021年开发了首个 框架。该银行利用该框架帮助识别可以为其3000亿美元的 可持续金融目标 做出贡献的交易，伊丽莎白·吉尔林，可持续金融产品和框架负责人表示。

根据渣打银行的 定义，过渡金融是“为客户提供的任何金融服务，以支持他们将业务和/或运营与1.5C轨迹对齐”，这一分类涵盖了从可持续航空燃料到提前退役热煤资产的所有内容。

“能源转型需要全球向低碳和无碳基础设施的转变，” 本·达利，渣打银行的全球转型金融负责人说。“这需要数万亿美元的资本，而转型框架是展示和催化今天正在进行的投资的有效方式。”

巴克莱银行，其 在今年推出 其框架，表示欢迎更明确的指导方针。

“整个行业因缺乏关于转型活动的清晰性和共识而受到制约，”巴克莱的可持续和转型金融集团负责人丹尼尔·汉娜说。“阻碍这一进程的原因之一是对绿色洗涤指控的担忧。”

汉娜表示，这在一定程度上是因为转型本质上是“动态的”。

其他正在开发自己转型金融框架的欧洲银行包括 瑞银集团，而 意大利联合信贷银行 已经制定了其 定义。

詹姆斯·瓦卡罗，气候安全贷款网络的可持续金融专家，表示银行对转型金融的不同定义是可以接受的。

Vaccaro表示，与其试图推测一个“宏大的统一过渡路径”，不如更大的关注点是确保过渡标签被可信地应用。不过，目前“没有人对谁来评估银行的作业，或者他们会得到什么样的惩罚进行评论或辩论，”他说。

摩根大通并没有设计一个过渡金融框架，而是建立了他们所称的 碳过渡中心。根据华尔街最大的银行的说法，目标是为客户提供“在向低碳未来过渡的挑战中所需的洞察力和全公司范围的专业知识。”

摩根大通的法国表示：“这不是关于‘过渡金融’，而是关于投资于过渡的公司是否能够获得他们所需的融资。”他说：“如果经济条件不适合公司投资于过渡，那么我们到底在谈论什么？”