罗马尼亚人渴望一个新的弗拉德·德拉库拉 - 彭博社

罗马尼亚总统候选人卡林·乔治斯库于11月26日。

摄影师：丹尼尔·米哈伊莱斯库/法新社/盖蒂图片社 欢迎来到选举之年，彭博社关于在数十年来最分散的地缘经济格局中，影响市场、商业和政策的重要投票的通讯。

这一年带来了脱欧和唐纳德·特朗普的双重打击，在德古拉的故乡，一项鲜为人知且有趣的调查显示，罗马尼亚人希望能够投票给弗拉德·德拉库拉成为他们的总统。

这种怀旧，对强有力领导者恢复民族自豪感的渴望，贯穿了这一创纪录的选举年。最大的收获是什么？2016年令西方政治建立感到震惊的民粹主义情绪潮流虽然减退，但从未消失。

特朗普回来了，这次也赢得了普选，他的“美国优先”号召在多个地方成为了一个品牌，尤其是在北约东翼这个战略关键的角落。让罗马尼亚“再次伟大”的口号和对一个残酷但富有魅力的中世纪统治者的历史修正主义，揭示了选民真正想要的更大真相。

罗马尼亚总统选举的第一轮将一位极端民族主义的外来者卡林·乔治斯库推到了顶端。这位62岁的农业工程师因抖音及其算法而取得了很大成功。他身穿传统罗马尼亚衬衫骑马或跳入雪山湖的视频出现在每个人的智能手机上。

卡林·乔治斯库摄影师：奥克塔夫·加内亚/法新社/盖蒂图片社12月8日的决选将使这位反北约、亲俄罗斯的火brand与一位更传统的亲欧盟候选人对阵。即使他被击败，这也是对人们对生活现状不满的警钟，从美国的锈带到阿根廷的冰冷尖端。

没有人预见到这一点更多地反映了一种埋头于沙子的心态和主流政治家的自满。罗马尼亚政府平均执政一年，但在权力的旋转门中总是同样的老面孔。在过去三年中，社会民主党和自由党在一个大联合政府中执政。

在莫斯科，弗拉基米尔·普京在微笑。自2022年入侵乌克兰以来，他在多个战线上与欧洲作斗争，并在复兴旧苏联势力范围的宏伟计划中稳步推进。

西方情报机构以各种方式识别出克里姆林宫的隐形之手，从虚假信息活动（如Telegram上的虚假信息）、选举干预、对关键基础设施的网络攻击、破坏甚至暗杀。

罗马尼亚——直到现在——在拥抱跨大西洋联盟和欧洲一体化方面有着可靠的记录。它与乌克兰共享欧盟最长的陆地边界，并在与俄罗斯的战争中向基辅提供了武器。

这是棋盘上的一个关键骑士——一个不能被牺牲的骑士。

选民在11月24日的努奇村投票。摄影师：丹尼尔·米哈伊莱斯库/法新社/盖蒂图片社### 罗马尼亚经济问答

安德拉·蒂穆**，彭博社布加勒斯特记者，讨论选举的经济影响。**

• 罗马尼亚的经济和公共财政迄今表现如何？

在经历了一段相对政治稳定的时期后，投资者和评级机构对罗马尼亚发生的事情感到意外。他们原本预计社会民主党和自由党将在大选后形成联盟，以应对欧盟最大的预算赤字。

选举前对养老金和基础设施的支出狂潮加剧了财政状况。罗马尼亚已请求欧洲委员会给予其七年时间，将赤字从今年预测的超过7%降至经济产出的3%。

从坏到更坏

罗马尼亚未能在选举前遏制预算赤字的扩大

来源：财政部

注：2024年的数字是政府的目标

还有几个令人担忧的因素增加了对能够实施改革的稳定政府的需求。经济增长显著放缓，过去两个季度该国几乎避免了衰退。通货膨胀仍然是欧盟最高的之一，政治紧张局势导致国家和公民的借贷成本再次上升，市场利率飙升。

一个可能解释选民不满和对极端主义政治家支持激增的因素是，尽管过去十年工资和生活水平显著改善，但地区之间的差距依然存在。该国西部和首都布加勒斯特的发展速度远快于全国其他地区，而东部和南部的一些地区仍然是欧盟最贫困的地区之一。

• 明年的主要挑战是什么？

无论谁将组建下届政府，最紧迫的任务是 解决预算赤字，通过一系列措施改善税收征收，这是罗马尼亚在欧盟平均水平上显著滞后的领域，并简化公共行政。这是避免失去投资者信任的关键，失去信任可能导致投资冻结，并对整个经济产生连锁负面影响。

继续吸收欧盟资金应该是未来两年的另一个重要重点，数十亿欧元在布鲁塞尔等待用于能源转型和发展项目。保持新道路建设和基础设施改善的势头也将在促进增长和创造新就业机会方面发挥重要作用。

• 该国的金融实力和货币政策前景如何？

罗马尼亚目前在所有三大评级机构中拥有最低的投资级别，并保持稳定的展望。所有机构最近都表示，财政整顿计划是 保持这一评级的关键，并希望在未来几年有所改善。

但由于预算缺口较大以及更高的经常账户赤字，罗马尼亚目前借款的成本已经高于其区域同行和其他同等级国家。评级机构的任何负面信号都将导致这一成本的增加，并且也会影响罗马尼亚的货币列伊，过去一年在中央银行的管理浮动政策下，该货币相对稳定。

公共财政的改善将有助于减轻债务负担并降低收益率，而政府的任何延迟将产生相反的效果。

中央银行表示，在看到财政计划的细节之前，将暂停任何货币政策宽松。目前的关键利率为6.5%，与匈牙利并列为欧盟最高。中央银行预计，到明年年底，通胀将接近其目标区间1.5%-3.5%。

市场反应

安德拉斯·格尔盖利**，彭博社新兴市场编辑，观察市场的反应。**

罗马尼亚的债券市场因总统选举初期的动荡而感到真正的恐慌。在总统选举第一轮投票后的早晨交易开始时，该国的美元债券在新兴市场排名中占据了所有底部位置。在本币债券市场中，罗马尼亚也一直处于欧洲联赛的底部，今年10年期收益率上涨了近100个基点。

话虽如此，债券市场随后有所稳定，布加勒斯特的主要股票指数在初步下跌后也有所回升。Wood & Co.的分析师建议将债券暴跌视为一个入场机会，前提是新政府仍然能够保持政策连续性。

高盛的分析师表示，财政风险仍然是市场的关键，无论下届政府的具体组成如何。

“在我们看来，罗马尼亚的主要政治风险并不是政府组成的不确定性——民调显示将继续由‘主流’政党组成——而是新政府是否会应对日益上升的财政挑战，”高盛表示。“在总统选举中观察到的反现任效应可能会使这一任务变得复杂。”

企业利益

伊琳娜·维尔库**，彭博社巴尔干地区主任，撰写了关于罗马尼亚国有和私营企业面临的日益挑战。**

罗马尼亚，作为欧盟少数几个能源独立的国家之一，可能会在首个深水天然气项目Neptun Deep上线时成为东欧主要的天然气来源。由奥地利OMV AG拥有的OMV Petrom和国有生产商Romgaz SA联合投资40亿欧元，该项目预计将生产1000亿立方米的天然气，预计将在2027年向消费者提供首批交付。

由OMV Petrom SA运营的油气平台，位于黑海。摄影师：安德烈·普贡夫斯基/彭博社Romgaz在罗马尼亚国有企业中是一个例外，它在经济的战略领域运营，成功地拓展并与私营公司建立了紧密的联系。

其他由国家控制的大型公司，如能源公用事业Hidroelectrica、Transgaz、Electrica和Transelectrica，仍在努力建立新联系并扩大其影响力——以及它们的利润。这些利润通常充实公共财政，因为政府定期提取90%的收入来填补预算赤字，几乎没有资金用于投资。

这一政策吸引了许多投资者进入布加勒斯特证券交易所，该交易所是2023年和2024年部分时间内欧洲表现最佳的交易所之一。但国家对公司股息的依赖可能会在经济和下届政府都疲软的情况下适得其反。预计明年早些时候将出现的税收上涨也让国有和私营公司都感到警报声响起。

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