欧佩克的困境：是继续限制石油供应的一年还是价格下跌 - 彭博社
Grant Smith
在阿塞拜疆巴库举行的COP29气候会议上，OPEC品牌的油桶。摄影师：安德烈·鲁达科夫/彭博社彭博社记者将在11月27日星期三上午9点（东部时间）进行关于OPEC+选项的直播问答。问答是免费的，可以在这里供大家收听。
当OPEC+部长们在这个周末会面时，他们面临着一个令人不快的选择：继续削减石油供应直到2025年，还是冒着价格再次下跌的风险。
由于中国的石油需求放缓以及美洲的供应增加，代表们表示，由沙特阿拉伯和俄罗斯领导的集团再次讨论推迟他们增加产量的计划——可能会推迟几个月。
但如果OPEC+想要防止过剩，它可能需要做得更多。即使卡特尔完全取消增产，国际能源署预测明年仍将出现过剩。花旗集团和摩根大通警告称，价格已经准备从每桶73美元下滑至60美元——如果该集团放开供应，价格可能会更低。
另一次抛售将给沙特人带来财务痛苦，他们已经被迫削减开支以应对奢华的经济转型计划。而这还不包括石油市场要面对的唐纳德·特朗普总统的回归，他承诺将增强美国原油生产，并威胁对中国实施惩罚性关税。
“我认为他们没有增加的空间，市场在必要时会提醒他们这一点，”Gunvor集团联合创始人兼首席执行官Torbjörn Törnqvist在周二的伦敦能源情报论坛上表示。
当天早些时候，沙特阿拉伯能源部长阿卜杜勒阿齐兹·本·萨尔曼王子在巴格达会见了俄罗斯副总理亚历山大·诺瓦克和伊拉克总理穆罕默德·希亚·阿尔-苏达尼。他们讨论了保持市场平衡和履行减产承诺的重要性，来自各国的声明称。整个23国联盟将于周日在线召开会议。
2025年石油过剩在等待
全年OPEC+的限制不会避免过剩
来源：彭博社根据国际能源署数据的计算
当石油输出国组织及其合作伙伴在近六个月前最后一次聚集时，情况截然不同。该组织对疫情后全球石油消费的激增将持续充满信心，推出了一项恢复自2022年以来停止的生产的路线图，计划从10月开始每月恢复220万桶的产量。
但自那时以来，情况发生了变化。
布伦特原油期货自7月初以来下跌了约17%——对中东的冲突置之不理——而中国的需求连续六个月收缩，面临一系列经济挑战。根据国际能源署的说法，过去二十年来推动石油市场的中国消费可能已经达到峰值。
根据位于巴黎的机构的预测，明年全球石油需求将增长约100万桶/天——不到2023年增速的一半——因为从化石燃料向电动车的转变正在加速。
这将被来自美国、巴西、加拿大和圭亚那的新供应潮所掩盖，造成每天超过100万桶的过剩，报告称。
摩根士丹利的分析师马丁·拉特斯表示：“石油市场似乎正朝着2025年出现大规模过剩的方向发展。”
对于OPEC+来说，前景严峻，甚至在油市尚未吸收特朗普连任的影响之前，他承诺美国石油行业将“钻探，宝贝，钻探，”并警告对包括中国在内的多个国家实施严厉的贸易关税。
伊朗和中国
尽管如此，预测往往会出错，如果油市违背看跌预测，将使OPEC+的任务变得更容易。
全球石油需求持续意外上升，BP首席执行官穆雷·奥金克罗斯在周一伦敦的一次会议上表示，未来五到十年内看起来将实现强劲增长。
卡莱尔集团能源路径首席战略官杰夫·库里表示，油价目前“正在试图定价尚未到来的未来供应过剩。”价格回落已经削弱了供应增长的前景，降低了过剩出现的可能性。
库里表示：“几乎所有的熊市都是由需求驱动的，而中国在刺激政策方面走在前面，意外需求冲击的可能性有限。”
特朗普还有可能重新启动“最大压力”的运动，在他第一任期内用以压制伊朗的原油出口，以限制该国的核计划。
“如果特朗普总统真的全力以赴，他们削减100万到120万桶的伊朗石油出口，那将会消除明年的过剩供应，”Rapidan Energy Group的创始人、前白宫官员鲍勃·麦克纳利说。“这将使OPEC+更容易恢复这些桶。”
但如果不对德黑兰采取打击措施，OPEC+国家可能需要坚持减产。这对几个成员国来说将是一个挑战——尤其是伊拉克、俄罗斯、哈萨克斯坦和阿联酋，这些国家在实施今年年初应做的供应限制方面遇到了困难。
阿联酋被允许逐步增加每天30万桶的额外产量，以承认其生产能力的最近增加。哈萨克斯坦则没有这样的允许，那里对 坦吉兹油田的重大扩张的开始可能会进一步考验其对OPEC+协议的承诺。
过剩持续的时间越长，OPEC+成员最终厌倦配额并恢复追求各自市场份额的可能性就越大，正如他们在2014年和2020年的政策“重置”期间所做的那样，摩根大通全球商品研究负责人娜塔莎·卡尼娃说。
“到2026年，增加石油生产可能会成为一些OPEC成员的关键考虑因素，”她说，“那时再次市场重置的风险将会增加。”