油市：OPEC+在2025年面临内部对手——哈萨克斯坦 - 彭博社

哈萨克斯坦明年将比以往更难忍受OPEC+的生产配额。

摄影师：安德烈·鲁达科夫/彭博社

OPEC+在2025年面临许多敌人——疲软的石油需求增长、来自竞争对手的产量上升，以及唐纳德·特朗普在白宫高喊“钻探，宝贝，钻探”的到来。这些是外部威胁。但内部敌人也存在。每隔几年，卡特尔都会面临一个反复出现的挑战：其成员之一在新的油田上花费了大量资金，并准备、渴望并急切地将这项投资转化为原油桶。在2000年代初，阿尔及利亚是那个希望提高产量的不耐烦成员；在2010年代，是伊拉克。最近，阿联酋扮演了这个角色。明年，将是哈萨克斯坦。这个中亚国家在2016年与OPEC联手，当时石油卡特尔与其他几个大型石油国家建立了联盟，扩展后的集团被称为OPEC+。近十年来，哈萨克斯坦一直是卡特尔的不安伙伴，往往超出配额进行生产。明年，当一项价值450亿美元的项目准备好扩展该国最大的油田时，挑战将加大。 如果允许全速生产，经过近十年的建设，腾吉油田的扩展预计到2025年中期每天可生产约260,000桶。这听起来可能不多，但相当于明年全球石油需求预期增长的四分之一。该扩展，加上该油田现有设施的产量强于预期，将使哈萨克斯坦的石油生产，包括一种称为凝析油的轻油，明年达到超过200万桶的历史新高1。

哈萨克桶

到2025年，哈萨克斯坦的石油产量可能会超过每天200万桶，这将使该国与OPEC+卡特尔发生冲突

来源：能源研究所

这个位于中亚的国家曾希望，在坦吉兹扩张投入生产时，其配额会有所提高，从而使其在不明显违反限制的情况下增加产量。早在6月，OPEC+批准了一项计划，逐步增加其配额，直到2024年最后几个月，然后进入2025年。每月的增幅应该在9月开始，但由于油价下跌，推迟到了1月。卡特尔定于周日召开会议，讨论是否再次暂停。OPEC+代表告诉我，另一次延迟是可能的，尽管正式谈判尚未开始。

彭博社观点木屋对英国来说不是童话特朗普的海底核武器不需要存在就能让我们更安全对冲基金经理应该能够管理财政部是时候推翻卡路里的暴政了布伦特原油，全球基准，在过去几周交易价格约为每桶75美元，尽管中东地区存在重大紧张局势，包括伊朗和以色列的轰炸。OPEC+内部的潜在内部不满可能进一步削弱市场。如果卡特尔同意进一步延迟，这将对哈萨克斯坦造成重大挫折。如果该国遵守OPEC+的产量限制，尽管进行了大量投资，也无法生产额外的石油——或者需要在其他地方减少产量以抵消坦吉兹的增加。如果纯粹从经济角度出发，哈萨克斯坦会选择后者，因为坦吉兹的生产成本最低，因此对政府及其外国合作伙伴非常有利可图。坦吉兹油田由美国能源巨头雪佛龙公司运营，是哈萨克斯坦三个超级巨型油田之一，另外两个是卡拉恰甘克和卡沙甘。国有公司哈萨克石油公司与中国、俄罗斯和国内私营集团共同运营其他生产成本较高的小型油田。在过去，政府曾指示哈萨克石油公司减少这些油田的产量，这些油田通常需要油价超过每桶50美元才能盈利。或者，哈萨克斯坦可能会无视OPEC+设定的限制，与阿联酋和伊拉克一起超出卡特尔的配额进行开采。该国在最近几个月已经这样做，导致与卡特尔之间的紧张对峙，包括卡特尔秘书长海萨姆·阿尔·盖斯于8月访问阿斯塔纳，与该国领导层会晤。进一步的产量增加只会加剧这一问题。关键在于OPEC+延迟配额增加的时间。雪佛龙最近向投资者保证，坦吉兹的扩张将在明年上半年开始投产，设定了到6月底之前的新油的最后期限。细读其间，似乎雪佛龙试图低估承诺并超额交付，因此油桶可能会更早流出。如果该集团仅宣布延迟三个月，直到第一季度结束，这可能不会对哈萨克斯坦造成太大麻烦。但如果增幅推迟到第二季度，正如许多石油市场人士所预期的那样，这可能会使这个亚洲国家与OPEC+发生冲突。类似的对抗曾在该集团内部造成重大内讧。例如，在2021年，阿联酋在与沙特阿拉伯就配额发生冲突后，阻止了一项OPEC+协议数天。尽管利雅得当时赢得了这场战斗，但最终输掉了战争，允许阿布扎比在接下来的几个月中赢得了显著的配额让步。当卡特尔试图在2023年减少安哥拉的配额时，该国进行了反击，并最终退出了该集团。风险在于哈萨克斯坦可能会效仿。OPEC+在2025年面临许多方面的挑战。

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