菲律宾顶尖公司瞄准互换市场以管理债务风险 - 彭博社

菲律宾顶尖企业希望通过使用新的比索利率互换工具来管理其债务支付，这一举措可能会加强国家深化资本市场的努力。

但这些公司表示，他们希望首先看到市场获得动力，拥有可观的交易量和成熟的收益曲线，并产生反映市场状况的定价基准。

“这将是一个很好的工具，帮助企业管理利率风险与利率变动之间的关系，”菲律宾主要股票指数中最大的公司 SM Investments Corp. 的总裁兼首席执行官 Frederic DyBuncio 说。他表示，互换市场需要有足够的流动性，以便实现有效定价。

利率互换是更发达的固定收益市场中的一种常见对冲工具，允许各方通过交换未来利息支付的一种流来保护自己免受市场利率变化的影响，或对借款成本的方向进行押注。

菲律宾的比索利率互换市场在11月18日开盘后起步 缓慢，以250百万比索（420万美元）的交易量完成了一个月的交易。

“当它有足够的流动性时，这将是一个很好的产品可以最终访问。但这是一个好的第一步，” Aboitiz Equity Ventures Inc. 的首席财务官 Jose Emmanuel Hilado 说。

在泰国，掉期市场的交易量超过了债券。今年的平均每日掉期交易量超过30亿美元，数据由IRS的顶级清算所SwapClear汇编。这与泰国债券的平均每日交易量约为770亿泰铢（22亿美元）相比，泰国债券市场协会的数据表明。

随着利率下降，菲律宾公司可能会对一种产品感兴趣，该产品允许他们根据固定利率获得一系列利息支付，同时向对手方支付一系列浮动利率支付，这些公司在高固定利率下发行了债券。

包括BDO Unibank Inc.、菲律宾群岛银行和大都会银行信托公司在内的十六家银行已承诺为各种期限的掉期报价双向价格——从一个月到十年——以隔夜参考利率为基准。活跃的交易可能会导致更好的贷款定价基准。

圣米格尔公司，该国最大的公司，也是最负债累累的公司之一，可能会考虑使用该设施，首席财务官费迪南德·康斯坦蒂诺表示。“我们需要详细信息，”他说。

菲律宾企业拥有约1.27万亿比索的未偿还比索计价债券，数据来源于彭博社。

高管们表示，很难判断他们何时会开始使用利息对冲机制，因为该国已经很长时间没有这样的设施，而且任何新事物都会有通常的成长痛苦。

阿博伊蒂兹集团的希拉多表示：“当你有这样的新产品时，银行会开始向客户或企业提供它，随着他们对产品的理解加深，他们最终会获得各自的额度和批准。” “随着更多参与者的进入，流动性最终会改善，良好的市场将会发展。”