石油战略：现在是加强对俄罗斯制裁的时候 - 彭博社

油价下跌和即将到来的过剩期可能为加强对俄罗斯供应的制裁创造了完美的机会，以至于这些制裁实际上开始侵蚀克里姆林宫的战争资金，彭博社石油策略师朱利安·李（Julian Lee）写道。

现有的价格上限机制实际上并没有削弱莫斯科的石油收入，是在美国政府的推动下引入的，该政府担心真正打击俄罗斯的出口会导致价格飙升。

这已经不再是两年前制定该措施时的担忧了。

即使中东的地缘政治紧张局势达到数十年来的最高点，布伦特原油仍徘徊在每桶75美元以下，并在九月份跌破70美元。这比制定价格上限时的水平下降了超过四分之一。

因违反价格上限而对个别油轮实施的制裁取得了适度成功。这些船只在被美国、英国或欧盟列入名单后，最初闲置了数月。

最近，莫斯科开始将它们重新投入使用。它们的重新启用对接受这些船只进入港口的国家没有带来任何后果。也许是时候该有一些后果了。

受制裁船只在工作

自初始货物顺利交付以来，搭载俄罗斯货物的受制裁船只数量激增。

来源：彭博社编制的船舶追踪数据

注意：11月的数字是指前20天的实际装载量以及本月其余时间出现在部分装载计划中的船只。

现在有90艘油轮已被 制裁，这些制裁来自三个政府中的一个或多个。

大幅增加这个数字——用于运输俄罗斯石油的影子舰队估计约有600艘船——并对使用它们施加实际成本将对莫斯科造成严重打击。

如果说服印度、中国和土耳其的炼油商停止或减少他们对通过影子舰队运输的俄罗斯原油的进口，莫斯科的石油出口必然会下降。

根据国际能源署的说法，假设每天从市场上撤走100万桶俄罗斯原油，实际上可能仅仅是 平衡 2025年上半年的供需。

在疲软的市场中，价格影响是可控的。对克里姆林宫战争资金的影响将更加严重。

还有大量的闲置生产能力可以抵消任何俄罗斯桶的损失。

理论上，石油输出国组织（OPEC）可以 增加供应 超过500万桶每天，如果他们选择这样做。这几乎是俄罗斯海运原油出口的两倍。

当然，他们也可以选择不介入。

关系 现在利雅得和莫斯科之间的关系比2020年3月时要密切得多，当时克里姆林宫 拒绝遵循 沙特的生产政策。

那时，一场短暂的生产 自由竞争 被因新冠疫情引发的油市崩溃突然而戏剧性地结束。

现在，利雅得在石油政策上是否会选择华盛顿而非莫斯科仍然不清楚。

即将离任的美国总统乔·拜登最近几天表明，他准备在离开白宫之前加大对乌克兰的支持。针对俄罗斯石油出口的有效制裁将对基辅大有裨益。

如果西方认真对待打击普京总统的石油收入，可能没有比特朗普当选总统前的几周更好的机会。

注意：朱利安·李是一位为彭博社撰写的石油战略家。他所做的观察是他个人的观点，并不构成投资建议。