黄卡是非洲稳定币热潮背后的加密初创公司 - 彭博社

黄卡创始人克里斯·莫里斯于11月14日在纽约。

摄影师：吉娜·穆恩/彭博社克里斯·莫里斯在2017年是奥本大学的学生，当时在校园附近的一家银行排队等候出纳。他与一位试图将几百美元汇回家给母亲的尼日利亚人聊天，得知这项简单的服务竟然要花费90美元，他感到非常震惊。

对于像莫里斯这样的比特币爱好者来说，这正是金融系统中证明加密货币价值主张的问题，这些货币几乎可以瞬间在全球范围内发送，成本仅为传统电汇费用的一小部分。不久，莫里斯就开始逃课，进行关于尼日利亚的研究（他是从地图上找到它开始的）。在2018年毕业不到一周后，他预订了前往拉各斯的航班，这是他第一次离开美国的旅行。

他在第一次旅行中为他的加密交易公司黄卡播下了种子。然而，当他最初向潜在的风险投资者推介公司时，由于该国作为金融诈骗温床的声誉——更不用说加密世界自身的恶名——他遭遇了许多怀疑。

“这并不是地球上最有说服力的风险投资推介，”莫里斯回忆道，他在大学主修金融。“我甚至无法编造出一句能在金融行业引起更多警报的话，除了‘我在尼日利亚卖比特币’。”尽管如此，他仍然坚持，如今黄卡雇佣了约270人，并在20个非洲国家运营；今年迄今为止，它的加密交易额已超过30亿美元。这个概念最终获得了风险投资的认可：该公司已筹集了8500万美元，包括来自杰克·多尔西的Block Inc、彼得·蒂尔共同创办的Valar Ventures和Coinbase Ventures的投资。然而，推动扩张的并不是比特币，而是数字资产行业对简单美元的替代品。他发现对稳定币的需求——旨在与美元或其他传统货币一对一挂钩的加密代币——提供了一个线索，说明为什么许多金融界的重量级人物如Visa Inc.、PayPal Holdings Inc.等已经意识到机会并试图参与其中。

黄卡在2023年2月内罗毕非洲科技峰会上的展位。摄影师：帕特里克·迈因哈特/彭博社莫里斯发现，不仅仅是希望给妈妈寄钱的非洲人，还有跨国公司在努力将以当地非洲货币收取的收入转换为美元。多年的非常规外汇管理使投资者望而却步，并导致一些非洲国家如尼日利亚严重缺乏美元，当地商业贷款机构无法资助国际交易。制药公司GSK Plc、消费品公司宝洁公司及其他几家国际企业已退出该国，因为货币短缺和不稳定使得进口商品和汇回利润变得困难。

稳定币如泰达币已成为企业的一种解决方案，因为它们可以用当地货币从市场制造商那里购买与美元挂钩的代币，然后将稳定币发送到其国家之外，在那里兑换回美元。这个过程不需要当地银行动用其美元储备。黄卡的客户包括从Coinbase Global Inc.、多尔西的Block到埃隆·马斯克的Starlink，以及制药分销商和消费品公司。

“在这一点上，你能想到的在非洲大陆做生意的每一个人，要么以某种形式使用稳定币，要么就坐拥大量当地非洲货币，”莫里斯说。“一些你非常熟悉的消费品牌正坐拥惊人的当地货币，比如数亿美元。”

黄卡创始人克里斯·莫里斯发现跨国公司在将以当地非洲货币收取的收入转换为美元时面临困难。摄影师：吉娜·穆恩/彭博社然而，与其他庞大的加密货币世界一样，稳定币也并非没有风险。多年来，围绕Tether Holdings的问题和争议不断，这家公司是市值1280亿美元的USDT代币的背后公司，该代币在该领域处于领先地位。最初，人们对Tether是否真正拥有支持代币价值的资产进行了猜测，这些担忧在华尔街老牌公司Cantor Fitzgerald将该公司作为客户并将其储备主要投入短期美国国债后大多得到了缓解。然而，关于美国对Tether进行制裁和反洗钱规则违规调查的报道在过去几年中如阴云般笼罩着该公司，包括《华尔街日报》10月的一则报道，称美国财政部一直在考虑对Tether实施制裁。Tether首席执行官保罗·阿尔多伊诺当时表示“没有迹象表明Tether正在接受调查。”

黄卡在拉各斯的办公室。该公司雇佣了270人，并在20个非洲国家运营。摄影师：Taiwo Arifayan/Bloomberg与此同时，合规问题多年来使大多数大型银行和市场做市公司避免接触稳定币，尤其是因为参与加密货币和外汇的交集所带来的风险与回报使他们远离传统外汇市场的舒适区。然而，对于像黄卡这样的市场做市商来说，他们愿意去那些大公司不愿去的地方，低流动性和波动的汇率意味着他们可以获得比传统主要货币之间的典型交易宽十倍甚至百倍的价差。根据CEBR的数据显示，17个新兴市场的企业和消费者愿意支付平均4.7%的溢价以获取稳定币，超过标准美元价格。

这不仅仅是非洲。稳定币在拉丁美洲也在上升，一些墨西哥和巴西的公司转向这些数字资产，以进行更便宜和更快速的跨境交易。

稳定币已成为企业的一种变通方案。摄影师：Taiwo Arifayan/Bloomberg“为稳定币提供流动性相对于外汇来说是相对新的，因为外汇市场极其成熟，”总部位于墨西哥城的加密货币经纪公司Nonco的首席执行官Fernando Martinez表示。“在这些新市场中有更多机会，它们的价差将是传统外汇同行能够获得的多倍。”

虽然使用稳定币进行国际汇款在墨西哥人与生活在国外的亲属之间已经普遍存在一段时间，但越来越多的在墨西哥的小型和中型亚洲制造公司也开始转向稳定币进行交易。

“在过去五年中，来自亚洲的在墨西哥注册的公司数量增加了五倍，这些公司现在在这个世界的这一边制造商品，”他说。马丁内斯表示，在任何一天，Nonco的交易额在2亿到4亿美元之间，其中60%的交易量涉及稳定币。

在巴西，加密市场今年经历了显著增长，自1月底以来，涉及巴西货币（称为BRL）的每周交易量增长速度超过了美元交易量，从1月到5月初，BRL计价的加密交易量约为60亿美元。

“在按资产分类时，巴西人对稳定币的偏好超过了对山寨币和比特币的偏好，”加密研究公司Kaiko在一份五月报告中表示。“近一半的BRL计价交易涉及稳定币。USDT在BRL交易量中的份额自2021年牛市以来激增了近20%，从山寨币中夺取了市场份额。”

更广泛地说，像Nonco这样的加密市场做市商正在针对一个在外汇市场上服务不足的商业群体。由于这些企业规模较小，通常很难从传统外汇经纪商那里获得有吸引力的汇率。但加密市场做市商可以利用其总交易量与经纪商直接谈判。交易的速度也是一个主要优势。稳定币可以随时结算，而典型的跨境电汇可能需要几天时间。

稳定币的增长

加密货币类别的总市值接近1880亿美元

来源：CoinGecko

“企业需要在国际上转移资金，无论是大企业还是小企业，尤其是越来越多的小企业，”FXC Intelligence的内容负责人Lucy Ingham说道，该平台专注于跨境支付和电子商务。“我认为这是一个被严重低估的事实，许多小企业正在以十年前无法做到的方式进行国际结算和运营。”

然而，在非洲从零开始建立市场做市业务的过程中，对于在新奥尔良长大的Maurice来说，并不是一帆风顺。他在第一次作为国际旅行者的冒险中犯了一些经典的新手错误：他没有接种适当的疫苗，甚至没有签证。这导致他在抵达尼日利亚时在机场延误了几个小时，后来还感染了疟疾。他被指控出示假冒的Covid-19检测，导致他在坦桑尼亚的一所监狱里度过了一个闷热的夜晚，没有食物和水，守卫对美国歌手凯蒂·佩里充满好奇。

Maurice在2022年8月的中非共和国班吉。来源：Chris Maurice还有更平常的商业风险。在非洲，加密货币交易在一些最大国家如埃塞俄比亚仍然是非法的。中央银行密切监控交易活动，担心投资者会利用稳定币将资产转移到国外，导致资本外流。随着稳定币的普及，人们担心投机者也会利用这些代币操纵当地货币。尼日利亚经济和金融犯罪委员会发起了一项调查，调查通过加密交易所操纵奈拉价值的指控。Maurice表示，Yellow Card与其运营的所有国家的地方监管机构保持密切联系，并随时了解需要遵守的任何新规则。

“根据所有可用的指标，我们在20个最难做生意的国家开展业务，”莫里斯说。“我认为，银行和一些其他机构正在自我损害，同时也为金融科技公司和其他一些参与者留下了巨大的机会。”