欧元区的风险正在增加：今日五大主题 - 彭博社
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特朗普并不是所有问题的根源
没有一天不有人警告唐纳德·特朗普重返白宫所带来的危险。今天星期三，欧洲中央银行再次发声。
其行长克里斯蒂娜·拉加德在过去几个月几乎没有错过任何机会来批评这位美国人的政治立场和计划。虽然在该机构的半年金融稳定报告中，相关后果的表述显得更加正式，但并未提及特朗普的名字，然而这并不妨碍其明确性。
“全球贸易冲突的加剧以及世界上可能再次增强的保护主义倾向引发了对全球增长、通货膨胀和资产价格潜在负面影响的担忧，”报告中写道。在过去的半年里，金融市场的波动性已经相当明显。
自特朗普首次任期以来，欧元区与美国的贸易增加
来源：欧洲统计局
在这种背景下，未来两年内，欧元区金融稳定面临三大主要风险和脆弱性来源：一方面，股票和公司债券市场的过高估值与高风险集中度使金融市场容易出现调整。另一方面，由于地缘政治不确定性、缓慢的趋势增长和某些欧元区国家的财政政策宽松，人们对国家债务的可持续性表示担忧。最后，资产质量的下降可能会增加银行和所谓非银行机构的信用风险。
这并不全是特朗普的错。但他并没有改善欧洲的前景。因此，毫不费力地可以断言，未来将会变得不太舒适。
今天可能会影响市场参与者的消息，由Verena Sepp、Rainer Bürgin、Annika Reichelt、Alexander Kell和Stephan Kahl报道：展望未来，利润在空中，LBBW进行重组，稀缺性押注，以及外表的裂缝。
展望未来
今天所有的目光都集中在芯片先锋Nvidia身上，其股票被视为整个科技行业发展的晴雨表。季度财报将显示，这家全球最有价值的公司是否能够继续其飞涨的势头。3.6万亿美元的市值只有在保持利润率和市场份额的情况下才能得到合理化，Amundi的首席投资官Vincent Mortier表示。然而，关于其“Blackwell”芯片的过热问题的最新报道给业绩蒙上了一层阴影。根据彭博社分析师的评估，Nvidia预计将报告300亿到350亿美元的公司利润，这将是自八个季度以来首次未能达到分析师的收入预期。与此同时，新兴市场成功投资者Rob Marshall-Lee更青睐像台湾半导体制造公司这样的企业，他认为这些公司通常具有良好的公司治理、强大的市场份额增长潜力和高资本回报等一致特征。Marshall-Lee的EM股票基金在过去12个月中获得了37%的回报，超越了S&P 500和97%的竞争对手。
空中的收益
随着乌克兰战争和国防开支的增加，军火行业已成为真正的金钱磁铁。新一代欧洲科技初创公司希望从这块蛋糕中分一杯羹，并挑战老牌军火巨头。Tekever是其中之一新兴企业。这家葡萄牙无人机制造商刚刚筹集了7000万欧元资金，投资者包括北约风险投资基金。Tekever设计和制造用于空中监视的大型无人机，可以作为小型无人机群的“母舰”。Tekever首席执行官Ricardo Mendes在接受彭博社采访时表示，他希望开发一个“生态系统”，让其他小型无人机制造商能够接入。该飞行器已经在乌克兰进行远程监视。根据《图片报》的报道，德国公司Helsing也参与其中，提供人工智能无人机。人工智能可以帮助，例如，当敌方干扰无人机与无人机飞行员之间的无线信号时。Tekever无人机也曾在英吉利海峡执行任务，寻找非法走私者。这些双用途无人机的市场正在增长。
LBBW进行重组
LBBW在过去几年中发展成为一种强大中心，专注于储蓄银行金融集团内的资本市场业务。除了许多人员增补外，它还从巴伐利亚州银行、赫拉巴银行和前HSH北方银行接管了储蓄银行客户的利率、货币和商品管理。资本市场业务已成为推动银行今年税前利润超过10亿欧元的四大支柱之一。现在，资本市场负责人Dirk Kipp正在为该部门的进一步扩展做准备。到2025年年初，他宣布了一系列结构性和人员变动。例如，Daniel Wrobel将成为金融机构与企业领域的董事。同时，交易活动将被整合。Kipp表示，这一重新定位是“明确增长轨迹”的体现。
稀缺性赌注
首批针对价值440亿美元的BlackRock iShares比特币信托的期权赌注表明，交易员 有空间创造更多价格纪录。在周二在纳斯达克上市后，超过350,000份合约易手，其中约80%是看涨赌注，彭博社的数据表明。比特币在合约首次亮相时达到了94,032美元的历史新高。一些投资者预计，美国比特币ETF期权将吸引更多资金流入这一数字资产，自从支持加密货币的唐纳德·特朗普在美国选举中获胜后，该资产大幅上涨。对于传统的价值储存手段黄金来说，这可能不是坏消息。根据瑞银的预测，黄金融资到明年年底 将上涨至每盎司2,900美元。因此，瑞士人加入了高盛分析师的预测，预计在中央银行购买的推动下，黄金将进一步上涨。在经历了一段整合期后，黄金价格预计到2026年底将攀升至每盎司2,950美元。分析师表示：“美国的 红色席卷、由于多样化而产生的强烈购买兴趣以及全球不确定性的增加将继续支撑价格。”
### 外立面的裂缝
尽管有卡皮里尼亚饮料、桑巴舞者和轻柔的海风：里约热内卢的G20峰会气氛 远非节日气氛。乌克兰和中东的战争笼罩了峰会，尽管东道主路易斯·伊纳西奥·卢拉·达·席尔瓦试图将注意力集中在其他主题上。国家和政府首脑的强制性“家庭照片”仅以不完整的版本出现，因为时任美国总统乔·拜登、加拿大的贾斯廷·特鲁多和意大利的乔治亚·梅洛尼未能及时到达。一天后又拍了一张照片，其中包括俄罗斯外长谢尔盖·拉夫罗夫已经离开里约。关于乌克兰和中东的措辞，在最终公报的制定中发生了争执。当它在线发布时，尤其在美国及其盟友中留下了苦涩的余味。结束新闻发布会延迟了两个小时 - 然后被取消。理由是卢拉的双边会谈耗时较长，总统必须返回首都接待中国主席习近平。里约的一位官员表示，这次峰会“将载入史册，但绝对不会作为一个光辉的榜样。”