卢拉的G20时刻溜走了，他的问题只会越来越多 - 彭博社

路易斯·伊纳西奥·卢拉·达·席尔瓦在2024年11月18日巴西里约热内卢举行的G20峰会第一场工作会议上发言。

摄影师：布达·门德斯/盖蒂图片社本周，巴西的路易斯·伊纳西奥·卢拉·达·席尔瓦本应巩固他作为发展中国家首要领导者的地位。

然而，他在里约热内卢主持的混乱G20峰会突显了他在弥合全球超级大国之间日益加深的分歧方面的无能。巴西政府的失误使得许多人称此次会议为近期记忆中最无序的G20。

巴西观察家现在可能会将此次聚会视为卢拉总统任期内一个更加困难阶段的开始：唐纳德·特朗普即将重返白宫，并承诺将颠覆与中国的贸易，而中国是巴西最大的经济伙伴，正值投资者对卢拉的支出感到担忧之际。

在一个意外的反高潮中，卢拉突然取消了原定于周二下午举行的峰会结束新闻发布会，距离会议开始仅两个小时。官方理由是卢拉的双边会谈时间过长，他需要返回首都接待中国的习近平，这只增加了他G20峰会中弥漫的混乱感。

路易斯·伊纳西奥·卢拉·达·席尔瓦（中）与世界领导人在11月19日的G20领导人峰会上合影。摄影师：Dado Galdieri/Bloomberg当卢拉的妻子在峰会开始之前对亿万富翁埃隆·马斯克大喊脏话时，里约出现了一种不祥的感觉，随着约50位领导人和政府官员的参与——除了总统乔·拜登——在一张混乱的家庭合影中，这种感觉加深了。当左翼总统卢拉在周一晚上突然结束关于G-20公报的谈判时，对他专横处理峰会的批评失控了，尽管领导人们仍在讨论关于俄罗斯在乌克兰战争和中东冲突的语言调整，他却按下了发布按钮。

“如果G-20没有找到关于俄罗斯在此事中责任的明确表述，那就不够，”德国总理奥拉夫·肖尔茨对媒体说。“但与此同时，这显示了地缘政治紧张局势对G-20的自然影响。国际关系中的风向正在变得更加严峻。”

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习近平周三对巴西利亚的国事访问是卢拉努力更多依赖北京进行巴西所需投资的一部分。紧接着，卢拉将不得不应对那些表示由于通货膨胀和利率上升，利用财政刺激来推动经济的空间已经用尽的投资者。

“卢拉的连任取决于他能否使经济复苏并降低利率，”圣保罗的热图利奥·瓦尔加斯基金会国际关系教授马蒂亚斯·斯佩克托说。“如果特朗普能够兑现他在竞选中所做的承诺，这几乎变得不可能。”

在家中，卢拉的支出与增长经济进步的方程式已经岌岌可危。这种方法在他担任总统的前两个任期内为市场和普通巴西人带来了丰厚的回报，但现在却面临着投资者要求巴西削减开支的压力。

巴西的政府支出

投资者对公共支出轨迹感到担忧

来源：巴西国家财政部

投资者担心，卢拉的财政宽松将推动消费者价格上涨，这将迫使中央银行迅速提高利率，并可能在未来几年内保持高位，损害巴西的企业部门，并削弱未来几十年的经济增长。目前，巴西正处于加息周期，而世界大多数其他国家则在降息。

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自年初以来，巴西雷亚尔对美元贬值近16%，在新兴市场中表现最差。

至少目前，这位资深领导人似乎并不觉得需要改变。

巴西总统大致上将赤字担忧视为富裕投资者的抱怨，表示需要强劲的政府支出来帮助解决贫困、改善基础设施并促进绿色能源转型。虽然他的财政部长正在制定一项紧缩提案，但由于卢拉对影响社会项目的削减持犹豫态度，该提案已推迟数周，进一步引发了人们对其不太可能足够深入以重置财政轨迹的猜测。

“目前巴西面临的风险是可能会危及国家未来几年的增长，”阿萨投资公司的宏观经济学负责人杰弗森·比滕库特说。“就目前而言，卢拉的财政政策可能会将国家判处平庸。”

在重返办公室两年后，卢拉可以指出一些成就。预计2024年经济将增长超过3%，这是一个对发展中国家来说相当可观的增长率，失业率已下降，穆迪评级最近提高了该国的信用评分。

但在特朗普胜选后，投资者对巴西财政问题的容忍度进一步降低，这增强了对美元走强和全球利率上升的押注。根据该国最大的独立基金之一Legacy Capital的合伙人古斯塔沃·佩索阿的说法，这为发展中国家创造了更为严峻的环境，公共账户的状况变得更加重要。

“短期内，风险在于通货膨胀失控，”佩索阿说。

巴西公共债务在新兴市场中排名前十

政府总债务（占GDP的百分比）

来源：国际货币基金组织（IMF）

财政部长费尔南多·哈达德表示，他理解市场对国家财政的焦虑，并且投资者会因他的削减开支计划而感到安慰。

但就像总统在里约无视美国和欧洲盟友的请求一样，他也有可能对投资者置之不理。