阿波罗的斯洛克认为美联储降息将促使货币基金退出 - 彭博社

托尔斯滕·斯洛克

摄影师：维克托·J·布鲁/Bloomberg随着美联储不断降低利率，资金市场基金的稳定涌入可能会逆转，这给投资者提供了将现金转移到更高收益资产的动力，阿波罗全球管理的首席经济学家托尔斯滕·斯洛克表示。

“在美联储降息的情况下，新增的2万亿美元资金市场账户将流向何处，”斯洛克在周二给客户的备忘录中写道，提到自2022年3月美联储开始加息以来资金市场基金的流入情况。

“最可能的情况是，资金将离开资金市场账户，流向更高收益的资产，如信用，包括投资级私人信贷。”

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斯洛克，早些时候警告这种外流的情况，今年早些时候，他即使在投资者不断涌入的情况下仍坚持他的观点。这些基金的资产上周膨胀到7万亿美元，这是有史以来首次，挑战了投资者在美联储开始将利率从超过20年的高点下调时会撤回现金的猜测。

即使在美联储最近两次会议上降息后，资金流入的持续性可能反映了货币市场基金在减少对投资者的支付方面通常比银行更慢。

截至11月18日，追踪100个最大基金的Crane 100货币基金指数的七天收益率为4.46%，略低于联邦基金利率的下限。这些基金对机构和企业财务主管也很有吸引力，因为在利率上升时，他们倾向于将现金管理外包，而不是自己处理。