华尔街银行与贝莱德合作提供债券价格数据 - 彭博社

黑石集团在纽约的总部。

摄影师：迈克尔·纳格尔/彭博社华尔街一些最大的银行正在与黑石集团的阿拉丁技术系统合作，为美国公司债券交易提供实时定价数据——这仍然是金融市场中最不透明的领域之一。

这是朝着透明度迈出的又一步，在这个竞争激烈的市场中，银行历史上一直囤积定价信息。银行将通过BondCliQ Inc.向阿拉丁提供数据，该公司自称是“美国公司债券的第一个也是唯一的综合报价系统的创建者和运营商。”

据知情人士透露，包括美国银行、摩根士丹利和摩根大通在内的交易商被认为是参与者之一。银行的代表没有立即回应评论请求。

公司债券历史上是场外交易，投资者必须拨打电话或联系经纪-交易银行以获取个别价格。自金融危机以来，市场变得更加电子化，交易活动转向了MarketAxess和TradeWeb等数字平台。包括Citadel和Jane Street在内的大型公司也加入了公司债券交易的行列，进入了曾经是华尔街银行的专属领域。

根据新闻声明，阿拉丁平台的用户将直接访问来自三十多家交易商的许可和归属报价。数据包括投资级和垃圾评级美国债务的交易价格报价。（彭博社新闻的拥有者彭博LP也提供公司债券的定价数据）。

“这一合作伙伴关系向所有买方客户统一呈现定价数据，就像美国股票市场一样，因此信息获取是平等的，”BondCliQ创始人Chris White在一次采访中表示。“根据历史，采用集中定价数据将导致改善二级市场流动性，并为零售和机构投资者提供更大的市场诚信。”

数字滞后者

在现代化方面，企业债券市场长期以来被视为滞后者，绝大多数股票和货币市场在几十年前就已转向电子交易所。过时的债券交易也引起了监管机构的关注，美国证券监管机构建议在2020年3月市场波动之后“对债券实施更严格的报告和公开传播要求”。

尽管如此，债券市场透明度的一个障碍历来是经销商本身，他们通过代表客户安排交易来赚钱。随着固定收益交易量的激增，这种态度已经开始改变。

“对于经销商来说，参与BondCliQ将吸引订单流，而对于买方机构来说，在Aladdin中利用BondCliQ定价将改善他们的工作流程和经销商选择过程，尤其是在大宗交易时，”White说。他在创建BondCliQ之前，曾在高盛集团和巴克莱资本推动过之前的电子交易项目。

美国高等级票据的交易量在上半年增长了近20%，垃圾债券的交易量增长了13%，根据一份报告来自巴克莱。投资组合交易的激增——允许投资者一次性买卖大量不同债券——促进了交易量的增加。

“美国的投资组合交易正在蓬勃发展，每七分钟就有一笔新交易，”巴克莱的策略师，包括佐尔尼察·托多罗娃，上周在一份单独的报告中写道。这是2018年的10倍速度。

更多的电子交易也帮助提升了交易量。研究公司Coalition Greenwich去年表示，约40%的公司债券交易现在在线进行，十年前这一比例还不到十分之一。

“透明度的提高将使这个市场更加电子化和高效，”彭博情报市场结构研究负责人拉里·塔布说。“我们在股票市场、外汇市场以及一些更透明和流动的资产类别中看到了这一点。这也开始在公司债券市场发生。”