加密货币正在回归，监管机构必须努力防止灾难 - 彭博社

派对正在重启。

摄影师：布雷特·卡尔森/彭博社加密货币派对似乎正在重新启动。比特币正在飙升，大玩家们在庆祝，期待当选总统唐纳德·特朗普将美国，正如他所说，将其“打造成世界的加密资本。”

为了防止这一实验出现偏差，监管机构需要保持一些保护措施。

在目前的形式下，加密货币最多只能间接地对社会产生好处。它的大多数企业——例如特朗普推广的世界自由金融——与该技术改善跨境支付或证券结算的能力几乎没有关系。最受欢迎的数字代币往往是纯粹的投机工具，与金融资产所依赖的现实现金流没有任何联系。它们在充满诈骗、操纵和利益冲突的平台上交易，主要使那些本应被加密货币消除的中介获利。

在乔·拜登总统任内，证券交易委员会试图关闭加密货币，而不是引入规则来适应和规范它（例如，欧洲正在尝试）。证券交易委员会主席加里·根斯勒起诉了全球最大的两个交易平台，币安控股有限公司和Coinbase全球公司，因违反证券法的各种行为——如果成功，这一努力可能会迫使它们退出美国，甚至退出市场。

事情已经改变。特朗普承诺解雇根斯勒，甚至建立一个“战略国家比特币储备”，这让为他的竞选和数十位成功的国会候选人投入超过2亿美元的加密货币支持者感到高兴。行业赞助的 立法将大大削弱证券交易委员会（SEC），促进发行和交易的激增，几乎没有监督——特别是考虑到当选总统可能对相关监管机构的任命。在特朗普当选后的10天内，比特币上涨超过30%。作为玩笑创建的狗狗币几乎翻了一番。

加密货币派对恢复

比特币在特朗普胜利后飙升

来源：彭博社

在不引起恐慌或过度干预的情况下，值得思考一些事情可能出错的方式。

特朗普的比特币储备想法将如何发展尚待观察：它可能仅限于政府在刑事案件中已经没收的代币，因此不必过于担心。同样，如果加密货币仍然是欺诈、自我交易和零和投机的领域，受害者主要将是那些已经得到充分警告并应该更明智的人，就像2022年 FTX的崩溃所发生的那样。

不幸的是，这还不是全部。如果传统金融机构被允许以凭空产生的代币作为抵押进行贷款，加密货币中的问题可能会蔓延。如果所谓的稳定币发行者——声称代表美元和其他货币的代币——积累了足够的传统资产，加密货币恐慌可能会破坏金融市场。而如果稳定币继续作为不受控制的渠道来 转移资金，美国打击恐怖主义和实施制裁的能力可能会显著 削弱。每月有数百亿美元在最受欢迎的稳定币Tether中进出。

当局需要保持警惕。金融监管机构迄今为止在限制银行对加密货币的贷款方面做得很好。他们应该继续保持这种状态。财政部有足够的权力影响稳定币发行者，而稳定币在没有美元的情况下无法正常运作。它应该要求他们认真监管交易，报告可疑活动，并在必要时冻结持有资产。他们的投资应限于最安全、流动性最强的证券。

加密货币正准备复苏。基本的防火墙至少可以防止它对那些合理希望与其无关的数百万人构成威胁。除此之外，买家自负风险。

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